众所周知，产能过剩是经济发展过程中不可避免的现象，尽管次贷危机以来我国一直实施扩大需求的政策，但PPI指数持续46个月负增长为标志，工业领域的通货紧缩仍没有有效缓解。这表明凯恩斯主义在我国走到了尽头，需要通过大力度的供给侧管理，尤其是去产能去库存才能解决。
无独有偶，从去年10月开始，供给侧改革一词首次出现在中国官方报道中，且高层多次在各公开场合提及供给侧改革，习近平主席更是在去年11月的APEC会议上提及，这是我国最高领导层正式提出“供给侧改革”的概念，标志着中国宏观经济政策从需求管理转向供给管理，中国经济转型有望迎来实质性突破和转折。而在今年两会上，供给侧改革扶“新”整“旧”的核心方式也是改革的重要主线之一，在地方两会上，多数省份将推进供给侧结构性改革列为2016年重点任务的第一项，并部署了一系列实质性措施。
2015 年中央经济工作会议定调2016年经济工作五大任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，其中化解过剩产能放在首位，是供给侧改革的核心。结合当前中国经济的现实情况，提升有效供给的最便捷方式即去产能，优化产业结构。
我们认为，在今年的两会中，自上而下的去产能数量可能会成为值得关注的议题，重点依然在煤炭、钢铁、有色、水泥、电解铝、焦炭和玻璃等过剩行业。需要关注相关配套措施政策，一方面如专项安置资金等，用于扶持人员安置，解决地方就业等；另一方面，围绕着产能过剩行业的兼并重组是化解产能过程的重要通道，主要在国企聚集，产能过剩严重的钢铁、煤炭产业中，由上层推动的产能过剩行业兼并重组的机会；再次，未来有望通过一系列减税、简政放权、金融改革等政策实施针对性的推动，减少企业的制度性交易成本，提升整体经济体运行的效率等等，多管道配套措施共同为供给侧改革破冰护航。
我们认为，供给侧改革破冰也会资本市场相关行业带来交易性机会，相关的产业有望迎来向死而生，剩者为王的估值溢价。同时，伴随着改革进入深水区，攻坚期，伴随着改革的深入，必然碰到一些困难，所谓道路曲折，前途光明，我们依旧对中国经济的前景充满信心。
