本文以阿拉伯联合酋长国(以下简称“阿联酋”)乌姆盖万150MIGD海水淡化项目(以下简称“乌姆盖万项目”)为例，分析中资企业在中东实施海水淡化工程项目的风险点，并提出解决思路。
项目概况
阿联酋在20世纪70年代就已经大规模引入了海水淡化技术，并把2030年海水淡化产水达到340万方列入战略规划。位于迪拜以北约60km处的乌姆盖万项目是全球TOP5的海水淡化项目，是阿联酋2035重大战略项目之一，也是中国能建在“一带一路”沿线承揽的最大海水淡化工程。项目已于2022年8月完整投入运行，三条生产线日产水共计68.2万方，20天便可灌满整个西湖，项目建有五台13.5万方的饮用水储水罐，水罐成品水通过北部水网输送至阿联酋千家万户，项目惠及阿联酋220万居民，为当地居民提供清洁优质的生活饮用水。
主要风险点
一、竞争激烈且价格低
中东的大型基础设施建设项目主要由沙特阿拉伯王国(以下简称“沙特”)的Acwa Power，阿联酋的Masdar、迪拜水电局，以及卡塔尔国的SirajEnergy等中东主权基金旗下的能源巨头和国有公司主导开发。此外，中东的能源市场私有化改革在2015年后引入了竞标机制，使得中东包括海水淡化在内的基建项目竞标价格形成了全球范围的价格洼地。
在中东基建市场的残酷价格战中，极少数中资承包商，包括主设备供应商，能直接成为项目投资商，中方多以EPC模式参与项目的开发建设，而中东国家特殊定制的固定总价EPC合同通常让承包商承担了几乎全部的建设期风险。
二、工期风险大
乌姆盖万项目的开发商是沙特Acwa Power与阿联酋联邦水电局FEWA、主权基金Mubadala组成的联合体，项目在2020年2月完成融资，部分资金来自近乎零成本的日资三菱日联银行和三井住友银行，部分资金来自新冠疫情前沙特、阿联酋、德国、韩国等国的低息美元资金。银团融资对于项目的财务回报率的精算非常细致，相应对项目工期进度的把握也非常苛刻，融资方案几乎没有给计划工期预留弹性空间，而承包商按合同必须承担全部的工期风险。
三、建造标准高
乌姆盖万项目开发方是阿拉伯国家公司和机构，并绑定项目融资方的国际背景，必然规定履约方采用欧美规范和标准完成施工建设，业主在招标文件中提供非常详细的规范文件，对于材料设备的技术要求规定也非常具体，并在规范中指定了大部分材料设备的品牌或厂家超短名单。项目开发方的项目管理采用业主、设计监理及项目公司三级管理模式，严格甚至超标执行国际标准，对工程设计、施工、管理要求极为严格，对承包商而言，是典型的高标准、低价格项目，稍有不慎便面临亏损风险。
四、核心工艺欠缺
发达国家海水淡化技术标准处于世界领先地位，美日研发的反渗透膜以通量大、寿命长、脱盐率高等优势占据大部分国际市场份额。因此，在乌姆盖万项目的设备采购中，膜组件、能量回收装置、循环高压泵都从美、日等发国家采购，只有膜壳选择的是中国制造。同时考虑到当地本地化率要求，公司在该项目上的利润点只能薄摊在有限的土建工程的施工和管理上。联营体内部极多工作面接口叠加的设计施工沟通成本，进一步推低了项目盈亏平衡线的拐点，缩减了弹性阈值。
风险应对措施
一、发挥投资带动作用
近年来，中东各国在多领域进行全方位、大规模的投资开发建设，快速消耗了国家主权财富基金的现金。截至2023年9月，沙特国家主权财富基金的现金水平下降了约3/4，减至150亿美元，是有公开数据以来的最低水平。在利率高企、油价温和的情况下，可能面临的财政压力迫使沙特政府开始评估各种现金筹措方案，包括加速债务出售和在其投资组合公司中进行股票发行，以及转向借贷等。沙特政府进一步将价值1640亿美元的沙特阿美股份转让给该国的主权财富基金PIF，旨在增强其现金流，以加大对当地大型项目的投入力度。由于资金限制，沙特还放缓了对沙漠“新未来城(Neom)”“The Line”垂直城市等超级项目的投资建设。
相对于美元短期高位，人民币占全球贸易货币结算币种的比例不断攀升：人民币跨境支付系统(CIPS)逐步独立和延伸;中俄贸易去美元化顺利推进，实现了90%贸易以本币结算交易;中东以人民币结算石油贸易的比例持续上升，这些变化让人民币的全球支付和结算逐步走向成熟和被认可。同时，在美元的本轮加息周期中，人民币完美跳出了潮汐流，回归本国自身的低利率经济周期阶段，3万亿的外汇储备以及2257吨的黄金储备让人民币在汇率冲击中拥有充足的腾挪空间，能够以稳定的汇率保障出口经济的稳定。
为赢得最低度电成本、最低制水成本的项目标的，汇率稳定的低息人民币贷款开始成为中东海水淡化项目融资中混合资金的重要组成部分，而资方对于海水淡化类工程项目的核心工艺和设备材料的选择也随之拓展到同等条件下的中国技术和中国制造。包括反渗透膜在内的中国海水淡化工艺可以平等平权进入资方采购短名单，在国际工程领域得到更广泛的应用机会。
二、增强自主创新能力
近年来，我国海水淡化在方法、技术和材料等方面均有不同程度的突破，有效提升了建造标准，降低了项目成本。
1.膜技术
目前新建海水淡化项目80%采用反渗透技术工艺，反渗透膜成为海水淡化厂的心脏，也是海水淡化厂营运阶段的最大耗材。2000年前后，中国成为世界上第四个独立掌握反渗透膜技术的国家。
经过多年技术改进与提升，中国的反渗透膜工艺已完全满足中东海水淡化生产的技术要求，并运用到具体项目中。如中东某电厂有两台660MW发电机组电厂，以红海海水为水源，通过海水淡化供给电厂锅炉补给水。自2019年起，该电厂1号系统开始使用中国自主生产的海水淡化膜元件替换发达国家生产的膜元件，初始脱盐率达到99.3%，产水量超设计值10%，达到电厂使用标准。电厂1号系统运行至今，产水量和脱盐率一直维持稳定。
2.能量回收装置
能量回收装置是反渗透海水淡化系统的关键节能装置，对大幅降低淡化系统建设成本和系统运行能耗至关重要。目前，反渗透海水淡化工程中应用的能量回收装置主要为转子式压力交换和活塞式阀控压力交换两类，压力交换器技术虽然投资高，但可将海水淡化能源回收效率从75%提高到96%，且仍有机会提高到理论最高值99%。
从发达国家进口的能量回收装置价格昂贵，约占工程总投资的10%-15%。开发出具有自主知识产权、具有工程应用意义的国产能量回收装置，形成完整的反渗透海水淡化产业链，成为中资企业打造海水淡化工程项目整体出海能力的关键。
新变局下投资中东的新风险
中东地区是欧亚非三大洲的连接地，是地中海大西洋贸易圈、丝绸之路贸易圈、红海黑海陆地贸易走廊三大主要贸易圈的枢纽。如今，开放的中东以其丰富的地下石油资源、地上光照资源吸引着全球投资者的关注。但是，单一石油经济模式使其极易受制于国际油价，且中东地缘政治一直以来都处于高度敏感胶着的紧张状态，巴以冲突和红海航道危机更是加深了裂痕。这些问题为原本蓬勃向上的中东国家经济蒙上了一层阴影，也极大削弱了投资者的信心。
后新冠疫情时代，逆全球化和高通胀加剧。在经历了十次加息后，美联储降息延期，导致美元信用货币体系受到挑战，黄金、石油以及大宗商品价格持续上涨，亚洲各国货币都遭遇全线下跌冲击，全球金融货币体系面临重建困局。金融战叠加局部武装冲突让中东局势更为复杂，也让全球投资资金难以安全安放。
顺应阿拉伯国家推进经济多元化和工业化的发展需求，近年来中国与阿拉伯国家逐渐形成了“油气牵引、可再生能源提速”的合作格局。阿拉伯国家市场正变得愈加开放，不仅通过诸多政策福利大力引进国际企业及海外人才，同时其强大的资本实力引进的大量国际投资也能为企业和人才发展提供丰厚的资金支持。面对诸多风险，我们更要团结协作，相信历史的车轮不会因局部的搅动而停滞，跨越千年的丝路不会就此而孤悬一隅，驼铃声声丝路悠悠，那是剪不断的希望和未来。这片新月之地，一半是海水一半是沙漠，以可再生能源思路打造海水淡化工程，必将植根于古丝绸之路的历史土壤，在共建“一带一路”的浇灌下开出共赢之花。
(作者单位：中能建国际建设集团有限公司)
