2018年6月8日，由《中国能源》杂志社主办、能源界网承办的2018第一届中国能源金融商务会大会(CEFC,以下简称“能金会”)在北京金隅喜来登大酒店隆重召开。作为国内迄今规模最大、专业度最高的能源金融会议，首届能金会以开拓能源与金融合作资源、优化能源与金融相互配置为宗旨，以解决能源行业融资难及成长型企业融资成本高为目的，吸引了国内众多能源企业和知名金融机构的参与支持，获得业界广泛关注。我们请到了中央财经大学绿色金融国际研究院副院长 徐洪峰。
以下是会议演讲实录。
徐洪峰：感谢中国能源的邀请。各位朋友上午好。我之前参加过很多关于能源的会议，也参加过很多金融会议，但今天是我第一次参加能源系统的会议。能源金融在研究界，它属于一个既成事物，但在实践中已经发展很多年了。我们中央财经大学绿色金融国际研究院，去年在国内已经建立了能源技术研究团队，并且在今年正式出版了中国能源结构发展报告，这就是中国能源金融过去数年的整个发展历程，并对现在中国能源金融的发展现状进行了一个系统的梳理总结，对中国能源金融未来的发展趋势进行了展望。
很高兴这次大会有机会跟大家分享我们对中国农业金融发展的认识。能源金融到底是什么?其实用通俗的话讲，就是给能源企业融资，找更多的融资来源，然后融资成本更低。那对于金融机构来讲，就是比较好的能源投资标的能源项目，其实也就是能源企业和金融机构之间的一个互动。中国能源金融的发展背景，我们从这几个方面了解。首先从总量上来讲，在十三五期间，2020年前中国能源产业投资总量还是比较可观的，总量可以达到6万亿人币左右。数字主要是从咱们国家中国能源十三五规划中，包括能源消费总量，能源安全、能源结构，并且能源减排一系列目标，如果要达到这一系列目标的话，总的投资需求预计会达到6万亿，这是一个总量。在总量中，其中清洁能源会达到3万亿人民币，差不多是3.1万亿。
到2020年，可再生能源在能源消费总量中要占到15%，其中太阳能的投资需会拿到1万亿左右，风能其次是7000亿。接着是水能核能生物质能和地热。基本上这几个可再生能源占了所有的再生能源的类别的大部分，那除了这几类之外，可能还有其他一些小类。以上是从总量上分析。从结构上来看，融资需求主要是来自于国家能源结构调整和产业升级。首先化石能源，传统的石油煤炭天然气，它主要是要求对传统化石能源进行清洁的利用和高效利用。比如利用碳中的储存技术，要使单位GDP能耗到十三五期间要降低15%。这是对于传统的石油天然气，煤炭化石能源高效利用这一块，清洁能源到2020要占到15%的比例，在发展清洁能源的同时，必须要建设智能电网，智能电网的建设也需要大量投入。第三块就是非传统的化石能源，包括煤层气和页岩气，十三五期间页岩气和煤层气，他们开发利用都要分别要达到300亿和160以立方米。
那是从咱们国家能源结构转型这一块，它的需求对于整个金融融资会产生一个比较可观的需求。能源金融总的来说它跟传统的金融有什么区别?我们总结出来有三大特征。
第一个特征就是规模比较大，周期比较长，特征其实是由能源产业的投资特点决定的。能源产业行业跟其他行业相比，它一般来说投资的项目比较大，周期比较长，然后风险相对来讲比较高。那能源行业的对金融的需求也会产生特点，就是对金融需求的规模比较大，周期比较长。另外就是能源它本身是一个资源性产品，但是在金融领域，它可能又作为一个金融产品，一个比较典型的就是咱们原油期货。这种同时作为资源性产品和同时作为金融产品的两重属性，就决定了能源金融的衍生的能源信用需求具有很大的空间。这是第二大特征。
第三个就是创新。清洁能源和传统的化石能源对融资的需求的特点是不一样的。举个例子，比如传统的石油天然气，它就上中下游三个环节，是比较传统比较明显已经定型的。但是对于新兴的清洁能源来说，对于清洁能源来说，就是它可能发展的各个全产业链跟传统的化石能源相比，它不是那么确定。
在这种情况下，他可能就对金融会产生要求有新的创新的金融产品和金融服务出现。比如举个例子，比如光伏电站分布式的光伏电站或者是海上风电，我需要你金融机构为我量身定做特定的金融产品，提供特定的金融服务。我觉得这一块也是由清洁能源行业发展特点决定的，对于金融的创新的要求是比较高的。咱们国家农业金融发展战略和政策其实就是没有一个固定的发展战略，发展政策就是涵盖于各个政府主管部门他们发布的一些政策，比如一行三会，它主要是从金融监管的角度，另外发改委能源局他主要是从能源行业发展的角度出台了一些很多政策。比如一个比较典型的就是能源局，他曾经关于深化能源行业投资体制改革的一个建议，鼓励发展能源信贷能源股票能源债券，包括能源期货担保能源清算等等这一系列能源产品服务。总的来说其实通过多样化的金融手段应该重视一点，因为现在除了传统的金融工具之外，现在咱们国家正在大力推广绿色金融。那能源，尤其是清洁能源发展，它不管是在绿色信贷目录中，还是在绿色债券过程中，它都是明确都是国家明确支持的一个品类。
绿色，比如说绿色信贷，前一段刚好人民银行出台一个新的政策，就是扩大中期借贷便利担保品的范围。比如类似的国家对于绿色信贷的支持，他可能会直接的影响到包括清洁能源，或者是传统化石煤天然气利用这样一些低碳绿色产业，它的发展，它可能会更便利地获得更多的融资来源和融资渠道，然后融资成本可能会进一步降低。另外就是PP，PP在去年整个能源企业通过PP发展绿站，通过PP项目做得稍微多一些，然后国家出台一些政策，但是PP整个近两年的变动就是情况还是不太稳定，所以目前很多企业在发展进行PP项目，不管申请还是具体的过程中遇到一些问题。那除了以上总体的国家能源金融政策之外，在各个领域也出台了不同的分具体的能源技能发展政策。除了传统的石油煤炭天气之外，在各个清洁能源的各个品类都有相关的具体的政策，不再细说了。那关于中国能源金融的发展实践，也就是说在过去数年，中国能源金融到底是一个什么样的状况?我们进行了系统的数据总结，其实就是两个角度，一个是金融机构的角度，金融机构就是要寻找比较好的能源项目进行投资，或者是提供资金。那另外一块就是从能源企业的角度，要拓展自己的融资渠道，降低融资成本。
从金融机构的角度，首先是银行，银行它主要是能源信贷和通过发行金融债，把金融债筹集的资金投到一些能源项目上。目前来讲，咱们国家银行能源信贷方面规模比较大的是工行，然后其次是开行、建行、交行这几个银行。虽然工行是排在第一位，但是主要是因为工行它本身的体量比较大。但实际上在能源信贷，尤其是新能源信贷这一块，做得比较好的反而是兴业、民生、平安。兴业银行它在全国率先成立了绿色金融事业部。绿色金融事业部在开发一些比较创新的新能源信贷产品方面做了大量的工作。包括除了这几家银行之外，包括华夏，华夏在新能源和环保行业也开发了很多创新的信贷产品。第二块就是证券公司，证券公司主要是发行能源债券。目前农业企业发债这种方式还不是一个占比特别大的融资渠道。目前咱们国家发债主要还是集中在能源债券，还是集中在传统的石油天然气和煤炭。规模比较大的主要是由国泰君安、中信和招商和广发这几个证券公司。另外一大块就是期货交易所和期货公司。
目前在上海期货交易所主要是交易燃料油，郑州主要是动力煤，上海国际能源交易中心，主要是原油期货。像国泰君安、中信期货，他们都作为期货公司参与相关的能源期货交易。基金我们在总结出来主要是政策性基金，比如丝路基金、中金发展基金都是有一些官方政府背景的，那工银瑞信可能是比较商业化的基金，主要参与能源，比如丝路基金，它已经在一带一路沿线的四个国家参与了一些能源相关的一些项目，除了传统的化石能源项目之外，也参与了一些比如光伏水电这样新能源一些项目。中金发展基金主要是在非洲投资了有非洲的电力基础设施进行投资。租赁这块在传统的石油天然气融资领域中占比并不很大。但是在新能源这一块，租赁真是一个不可忽视的重要力量，尤其是在光伏新能源产业发展方面，融资租赁是可以说是新能源它融资的一个重要的来源之一。甚至是在整个光伏市场行业发展中，他们那个融资比例基本上租赁这一块几乎可以占到30-50%的比例，规模还是比较大的。从数量上来讲，目前在能源租赁这一块做的功能比较大的主要有过于民生和兴业租赁，他们那个除了传统的石油天然气之外，还做比如液化天然气提供相应的融资租赁服务。保险它就是目前做能源保险的机构主要有人保财险，太平洋财险和昆仑保险。昆仑保险是中石油下属的机集团金融板块的一个分支机构，主要是为能源企业和项目提供保险服务，同时提供相关的一些融资。这是人保财险和太平洋财险，他们在2014年和2016年期间，主要提供的承保能源项目。能源项目除了传统的核电、天然气之外，比如像海上风电，还有光伏都有涉及。
以上是从金融机构的角度，金融机构主要是寻找这种比较好的能源项目的经营投资。从能源企业的角度，它主要是拓宽自己的融资渠道，降低融资成本。对于不同的能源企业来讲，它的融资主要的融资渠道或者融资种类还是有所不同的。比如油气上市公司A股的，那个A股市值前十家的油气上市公司，债券融资是国有油气公司它的主要融资来源。股权融资是私营油气公司的主要融资来源，这是石油天然气。煤炭它的主要融资来源是债券融资和长期借款。光伏它股权融资和长期借款是咱们国家A股前十大上市光伏企业它的主要融资来源。水能股权融资比例相对来讲稍微高一些。然后国有的水能公司，它债券融资和长期借款规模相对来讲收益比较高。风能风电股权融资和长期借款是主要融资来源。另外对于风能上市公司来说，可能目前通过债券融资的门槛和障碍相对来讲稍微多一点。核能上市公司主要是股权融资和债券融资，另外长期借款的比例高于短期借款。新能源汽车，新能源汽车这是在A股上市的公司，还有一些新能源汽车是在港股上市的，没有统计其中，新能源汽车上市公司，它那个主要的融资方式就是股权融资。
那对这中国能源金融未来的发展趋势，我们也做出了几点预测。首先从总量上来说，在十三五期间中国能源金融的总量有望出现一个爆发性的增长。那根据咱们国家能源发展十三五规划的目标，如果要达到这些目标的话，那整个中国在十三五期间，中国能源金融的投资规模总体会达到6万亿，然后其中的清洁能源会差不多有3.1万亿人民币。这从总量来说，那从结构来说，市场配置的效率会逐步提高，为什么这样说?因为在新能源发展过程中，民营企业他占比非常高，跟传统的化石能源相比，那可再生能源，咱们国家可再生能源领域的设备制造龙头企业，几乎全都是民营企业。第三个趋势，就是能源投资的供需对接需求是非常强烈的。为什么这样说?其实现在有两种趋势，一种趋势就是在大的能源企业内部，它为了满足自身对于金融产品和金融服务的需求，集团自身的需求，它会建立自己的金融板块，金融集团，比如像伊利环保，它刚刚建立了自己的独立的金融公司，那这些金融集团它可能有比较全的金融牌照，这是一个趋势。然后另外一个趋势，就是各个金融机构，它可能会专门建立能源的针对能源领域的一些专门的部门，那寻找比较好的能源投资标的，就是说可以说能源企业和金融机构，它在互相地往对方的领域进行渗透。
那第四个趋势就是说清洁能源技术创新驱动趋势非常明显，对于清洁能源发展来说，它的主要的决定性因素就是一个技术进步。随着技术进步，它的整个生产成本会越来越低，那生产成本降低所带来的这这样一种比较成本优势的，可能会吸引更多的金融机构进行投资。这是中国未来能源金融的发展的几个趋势。那我们那个也会根据中国能源金融的发展的现状和未来的发展趋势，提出具体的几个建议。首先就是说对能源金融，尤其是绿色能源金融，清洁能源金融要提供具体细化可落地的一些政策支持。你比如举个例子，像绿色信贷，刚才说了清洁能源发展，还有传统化石能源的清洁化利用，它都是绿色债券和绿色信贷支持目录中明确支持的。那在之前咱们国家绿色信贷和绿色债券，它的支持政策大部分是由于一种政策引导，但是没有落实到有关利益驱动层面，比如以前只是说对绿色信贷进行贴息，对绿色信贷进行再贴现，或者是再贷款。，那在今年中国人民银行出台了有关绿色信贷涉及到利益驱动的一些实质性的支持举措。
最近来说一个比较典型的就是扩大中期借贷便利的担保品范围。中期阶段便利，它是中国银行对于商业银行提供基础货币的一个渠道。那之前担保品就是说商业银行它只能用3A的企业信用债或者是国债作为担保品，那现在他把担保品范围给他大大扩大了，就是我可以允许比较优质的绿色信贷，或者是2A级的绿色债券作为担保品。那在这样一种情况下，就会鼓励或者是激发商业银行扩大自己的绿色信贷的规模。随着绿色信贷规模的扩大，它很可能有一部分就流向了可再生能源领域，包括可再生能源发展、节能这些绿色低碳领域。另外就说咱们国家的能源金融，目前的发展政策很大程度上是一个自上而下的一个发展，那很多是中央政府层面先发布一些政策，接下来这些政策具体落实，我觉得还是需要从发动就下面的一些力量，比如能源企业，金融机构，包括地方的一些政府机构出台的地方本地的一些能源金融的一些鼓励或者是激励措施。就是说金融机构根据能源产业能源行业，尤其是新能源行业发展特点，刚才说了新能源行业跟那个传统的石油天然气相比，它整个产业链它涉及的因素比较多，然后不确定性因素比较多，在这种情况下，就需要金融机构根据新能源行业的发展特点，不同的发展特点，给它量身定制不同的创新的金融产品和金融服务。
关于PP,PP可以说是这两年变动比较大的，目前就是说对于能源企业来讲，他们提出呼声就是说要尽快的落实PP退出机制顶层设计，另外落实财政补贴一定要发放到位，包括贷款利率优惠或者是绿色审批通道，并且他们希望就是说地方政府能够提供一定的增信,那这一块PP我觉得就是也是未来能源企业，除了能源企业之外，也包括一些环保企业，像那个东方园林前段发展失败，我觉得也是跟他们做了大量pp项目，财政补贴一直不到位，然后企业的资金财务状况一直弱化有关系。关于能源行业的研发投入，可以说咱们国家中国和美国是全世界新能源产业研发投入排名第一位和第二位的国家。我记得好像是中国第一,美国第二，那在所有的研发投入中，政府占了50%以上。所以目前来讲，在研发这一块，政府投入还是一个主力，那未来我觉得除了政府投入之外，应该更多的引导能源企业本身，还有金融机构参与相关的技术的一些研究开发。最后是借助一带一路,一带一路可以说是由于咱们国家不管是能源企业也好，不管是金融机构也好，走出去向西走出去，也提供了一个很好的契机。
