近期市场：各环节价格分歧加大，港口交投冷却
从近期产业链上下游供需关系分析来看，产地环保严查导致煤矿生产受限、供应偏紧，煤场库存所剩无几，上游价格稳中趋涨，支撑煤炭到港成本上涨;需求侧，日耗在70万吨震荡运行，电厂库存充足，向下压价心态发酵;港口方面，受上下游价格分歧加重影响，市场交投活跃度降低，煤价开启下行走势。成本上涨、售价下降，价差被压缩，下游库存高位，市场煤炭可操作空间缩小，贸易商采购愈加谨慎，市场观望居多。
7月国内煤炭价格受供需和长协双预期影响或将开启上行走势
(1)7月大型煤企长协价格预期上行
6月初，国家能源投资集团公布6月长协价格--年长协价格557元/吨，较5月持平，外购煤价格上涨31元/吨至625元/吨后，带动市场煤炭价格迅速上涨。据悉，该价格出台后两周时间内市场价格上浮达到50元/吨，港口煤价向上突破700元/吨。尽管9日起国家能源投资集团对外购煤价格进行了回调，但市场看涨热情未退，随后在政策的调节下，各煤炭企业积极确保长协煤的供应，一定程度上平抑了港口煤价上涨局面。根据长协计算原则，预计7月大型煤企年长协价格为557元/吨不变;月度现货价为653元/吨。因此，若7月大型煤企月度现货价格跳涨约50元/吨，将会再次引导大众预期，激活现货市场上涨通道，价格转跌起涨概率大幅提升。
(2)下游需求预期走高
2018年1-5月份全国发电量同比增幅超过10%，其中5月日均发电量同比增幅近12%。国家发改委副主任连维良也表示，今夏能源增速高、峰值高、保障难度高。因此，在经济发展优于去年、用电量上行的情况下，预计今年7月社会用电量增长幅度预期在10%左右，沿海六大电厂日耗将高于去年的72.14万吨/天，最高日耗有望突破90万吨/天，上游及贸易商普遍对下游夏季用煤有看涨预期。
(3)供给紧张情况将持续
(a)产地供应仍受限。6月“安全生产月”与环保督查“回头看”安监、环保执法力度升级，陕西、内蒙地区煤炭生产和汽运受限，排队拉运车辆增加，库存一再下降，产地煤价持续上涨。6月16日中共中央国务院发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，环保监督检查工作或持续至7月甚至更久，产地煤炭生产运输仍有受限可能。
(b)美元汇率飙升导致我国进口煤的价格优势减弱。近期人民币对美元大幅贬值，人民币对美元汇率创年内新低，美元年内已累计升值2.5%。数据显示，6月26日，1美元=6.5544人民币，当日CCI5500K进口煤价格为691.4元/吨，已经高于国内市场现货煤炭价格。因此，进口煤采购量将会受到一定影响，国内煤炭供应仍将由供给侧--主要是产地煤炭的迅速补给来支撑，未来煤炭供需平衡将由国内产地动力煤释放量来调节。
综上所述，7月行业关注重点应为产地生产及煤炭进口情况。如果产地环保检查持续和进口煤价格高位导致的煤炭供应减量情况没有得到进一步缓解、供给仍然受限，那么在下游煤炭需求预期走高的情况下，市场供需矛盾将逐步加重，煤价飙升或会卷土重来。
