风电步入竞价上网崭新时代

中游率先吹响复苏号角，下游盈利能力提升明显。

下游产业集中度高，大型国企居多，议价能力最强，装机受政策制约。整机价格持续下移，中游整机厂商毛利率承受较大压力，但可向上游传导。

上游零部件厂商竞争较激烈，市场较分散。由于2017年下半年招标量数据先行，中游率先吹响复苏号角。

2018年随着弃风率、风电利用率逐步改善，下游盈利能力提升显著。新政对陆上集中式及海上新增规模存在一定影响，但运营商对于利用率敏感度更高，较丰厚的内部收益率使其投资价值凸显。