该公司预计将在下个季度部署100兆瓦。0
Sunrun牢牢确立了其在美国住宅太阳能市场的领导地位。但这并不足以在该公司第二季度财报电话会议后给股市留下深刻印象。
上个季度，Sunrun公司创下该公司历史上最大的季度安装量。Sunrun部署了91兆瓦，为超过12,000名客户提供服务，超越了指导，并实现了20%的同比增长。
该公司重申其全年指导部署增长15%，并预计在下个季度部署100兆瓦。
第二季度的收入增长至1.7亿美元，高于市场预期的1.677亿美元，高于一年前的1.306亿美元。Sunrun也继续保持现金流利好，第二季度结束时总现金为2.7亿美元，比上一季度增加了2700万美元。
美国太阳能市场洞察：2018年第二季度立即获取报告>第二季度的每瓦成本为3.12美元，而去年同期为3.37美元，同比增长7%。Sunrun过去的创作成本高于其竞争对手，但最近的表现显示该公司的业绩更符合行业。
股东的问题是收益。Sunrun报告第二季度利润为740万美元或每股0.06美元，低于去年的1830万美元或每股0.17美元。汤森路透调查的分析师预计本季度每股盈利0.28美元。
作为回应，Sunrun的股票在周四的盘后交易中下跌了13%。该股票在周五早上下跌了17%，在发布时下跌了12%。
“这就是我们一段时间以来对这些大公司的看法 - 只是因为它们正在增长并占据市场份额并不一定意味着它们有利可图或投资者表现良好，”太阳能分析师Allison Mond说。在GTM Research。“Sunrun仍然在盈利，但这是四分之一的例子，他们以兆瓦和市场份额的方式增长，但因为他们不得不花钱来实现这种增长，这对他们的利润有影响“。
例如，Sunrun建造的太阳能系统的安装成本上季度为每瓦1.95美元，反映了同比增长4%。Sunrun将此归因于部署更高级别的电池组合。
蒙德表示，虽然Sunrun的投资者希望通过大多数其他市场措施获得更高的回报，但“看起来他们表现得还不错”。“现在唯一的威胁就是Vivint本季度表现也相当不错。”
对增长加速的信心
Sunrun第二季度的报道不仅仅是利润，而且这些因素“增加了我们对增长加速和持续市场领导地位的信心”，首席执行官Lynn Jurich在昨天的财报电话会议上表示。
其中一个亮点是，Sunrun的直接太阳能装置业务在第二季度同比增长了40%以上，联合创始人兼执行主席Ed Fenster将其归功于改善客户体验的投资。该公司目前在23个州以及华盛顿特区和波多黎各拥有超过20万客户。
“公用事业通常不被客户所喜爱，因此市场对Sunrun成为美国最受欢迎的能源公司持开放态度，”Fenster在接受采访时表示。“我们在客户体验和客户入职流程方面的投资和投资实际上已经开始取得成果。”
他补充说，Sunrun在其领导层拥有最多控制权的直接业务中所看到的增长证明了这一点。Sunrun还继续经营其渠道合作伙伴业务。
Sunrun上个季度利用其渠道网络进入波多黎各市场，为客户提供太阳能加储存服务。今年6月，Sunrun 在赢得监管部门的批准后于4月正式在佛罗里达州开展业务，并在该州出售第三方太阳能。随着市场继续从重大政策转变中反弹，太阳能公司在内华达州也进一步扩张。
至于长期增长，Fenster认为有几个理由对Sunrun的前景持乐观态度。首先，该公司能够适应联邦投资税收抵免(ITC)的降级。
根据美国国税局(Internal Revenue Service)最近更新的指南，通过提前至少承担5%的项目成本，公司可以延迟ITC的降级。“在最极端的例子中，通过在2019年12月进行大量预购，我们可以继续在2023年12月之前申请30%的ITC，而不是在2020年将其降至26%，在2021年降至22%，在1021年降至10%。 2022年，“费斯特在财报电话会议上说。
该指南还规定，商业拥有(租赁)的住宅太阳能系统将继续有资格获得2024年及以后的10%税收激励。然而，客户拥有的住宅太阳能系统最终将消除税收抵免，这为租赁的太阳能系统提供了优于未来贷款的优势。以前不清楚这些项目将如何处理。
根据该指导原则，如果Sunrun保持其目前的利润率，那么从现在到2024年，住宅公用事业费率和太阳能成本降低仅需要增加2%，以保持公司的成本竞争力。
费斯特认为这是一种保守的观点。在过去的三年中，Sunrun的成本降低了9%。与此同时，公用事业费率通常每年增加3%以上。根据PA咨询公司代表Sunrun进行的一项研究，根据对公用事业资本支出，批发市场价格，输配电成本以及其他因素的分析，预计未来10年客户费率将每年增长3.6%。 。
“我们计划超出维持利润所需的成本削减，我们预计2024年将比2018年更好，”Fenster说。
他还指出，住宅太阳能占美国所售电力的所有住宅千瓦时不到2%。“这只是电力市场，”他说。“随着设备价格的持续下降，我们也将迎来天然气和石油。”
天然气和石油已经开始失去对家庭供暖的控制，因为电气化作为一种更清洁，可能更实惠的选择。加利福尼亚最近批准的太阳能屋顶任务和其他国家政策也将推动更广泛的家庭电气化，太阳能，效率措施和储能将取代化石燃料的使用。
Sunrun不是新屋太阳能市场的主要参与者。事实上，它根本没有多少存在，而Vivint已经与房屋建筑商建立了合作伙伴关系。Fenster承认Sunrun的新房安装量很小，但他补充说，该公司现在正与加州十大住宅建筑商中的一半进行讨论。
“所以请继续关注，”他说。
从市场放缓中恢复过来
在谈到业务的改造方面时，Fenster指出，Sunrun相对于其竞争对手具有强大的地位。
“与其他市场相比，我们拥有最广泛的产品，最广泛的存在点(例如，我们的直接业务，我们的渠道业务，康卡斯特， Costco，Home Depot等)，以及领先的市场分享，“他说。“这些是我对我们的市场地位充满信心的原因之一。”
此外，Fenster表示，对住宅太阳能的整体需求强劲。GTM Research最新的Solar Market Insight报告显示，今年住宅太阳能产能增加预计将持平，但这在市场低迷后实际上是个好消息。
经济衰退的部分原因是特斯拉的重大缩减。但成熟的国有市场也在降温，各种规模的住宅太阳能公司不得不在市场变化中放缓和重组。
费斯特说这一切都在改变。Vivint，SunPower甚至特斯拉都在预测2018年下半年的增长 - 尽管特斯拉在住宅太阳能方面的增长轨迹已经受到质疑，因为Elon Musk建议私有化。
Fenster说：“当你考虑整体行业增长率时，有些行业参与者不得不缩减业务以获取盈利能力，而且这种情况开始看起来已经落后于我们。” “因此，行业增长率的逆风正在消失。”
现在公司已经提高了他们的财务状况，他也看到租约重新受到欢迎。他特别指出了Vivint，该公司在改善其资本结构后对太阳能租赁表现出浓厚的兴趣。
Mond说，虽然这肯定是租赁的推动因素，但Vivint获取资金的新方式也增加了与Sunrun的竞争。“以前Sunrun是一家出类拔萃的公司，它已经想出了一种方法来为更多的租赁和购电协议提供融资，而无需使用更多的现金来实现这一目标。现在Vivint正在学习如何做到这一点，这对Sunrun来说是一种威胁。“
Sunrun提供租赁和贷款，但租赁占其销售额的85-90%。Fenster表示，他认为任何有能力提供租赁的公司都会看到类似的收购率。
增强客户体验
除了对租赁的兴趣之外，Sunrun还看到了客户对住宅太阳能的强烈兴趣，他补充说。强劲的需求促使公司从领先发电转向提升客户体验。Sunrun现在正在努力使安装过程更容易，更友好，“尽可能接近亚马逊的一键式方法，”Fenster说。“我认为这是加速增长的秘诀。”
他补充说，随着能源存储的增加，住宅太阳能公司可以为客户提供的价值主张正在增长，因为他们现在可以提供可靠性服务，以及清洁和廉价的电力。由于野火在加利福尼亚肆虐，公用事业公司正在积极地对电网进行断电以防止火势蔓延，而东海岸的公用事业正在与强风暴作斗争。Fenster说，随着这种转变，提高可靠性已成为客户关注的焦点。
在Sunrun的直接电池业务中，加利福尼亚州的某些地区的接收率现已超过60%，而整个加州的接收率则超过20%。与第一次相比，该公司预计今年下半年的存储部署将翻一番。
与此同时，网格服务仍然是Sunrun业务的一小部分。上个季度，该公司宣布扩大与国家电网的合作关系。这两家公司已经开始在马萨诸塞州开展一个小型试点项目，该项目旨在帮助客户更好地管理电网。
Fenster表示，Sunrun的电网服务业务正在增加牵引力，“但这是一个完全开发该市场的多年流程。”
