当前全球清洁能源装机容量和发电量占比增长迅速。从投资额角度看，2017年，全球风电投资总额约为1070亿美元，占全球清洁能源投资总额的比例约为32%。2017年，全球累计风电装机容量约539GW，根据GWEC的预测，2018年全球风电新增装机规模与2017年相差不大，大约为52.9GW.2019年开始增长，达到约57.5GW。近年来风电装机成本和度电成本下降明显，风电机组单机容量逐年增长，风电装机功率呈现大型化趋势。2017年，中国累计风电装机容量在全球风电装机中份额约为35%。风力发电在中国全部发电装机容量的比重近年来稳步提升。
风电存量消纳仍是主要目标
2018年上半年，全国弃风电量182亿千瓦时，同比减少53亿千瓦时;全国平均弃风率8.7%。弃风限电现象出现好转趋势。近年来，国家电网持续提升电网平衡能力，实施全网统一调度，推动火电发电计划放开，深挖火电调峰潜力，最大限度利用抽水蓄能电站等措施消纳新能源。发改委和能源局等部门也出台了一系列措施来推动发展风电产业。不过截至2018年6月底，中国风电累计装机并网容量已经达到171.2GW。如果按规划的2020年底风电装机201GW简单测算，从2018年下半年到2020年底合计两年半的时间，风电新增装机空间不足40GW。此外，补贴方面，截至2017年底，累计可再生能源发电补贴缺口总计达1127亿元，且呈逐年扩大趋势，目前(2018年9月)已超1200亿元。我们认为，未来三年风电新增装机出现爆发式增长的概率较小。
海上风电有望迎来快速发展期
海上风电项目发电小时数长，距离用电负荷较近，适合大规模开发，未来可开发空间广阔。2017年，我国海上风电取得突破进展，新增装机319台，新增装机容量达到116万千瓦，同比增长96.5%。广东省大力布局海上风电，在近期公布了3.3GW海上风电建设规划，总投资约594亿元。海上风电有望进入快速发展期。
投资建议
目前来看，陆上风电平稳发展，分散式风电正在布局阶段。我们认为海上风电将迎来快速发展期，建议投资者关注海上风电设备类标的的投资机会。推荐金风科技(002202 公告, 行情, 点评, 财报)，天顺风能(002531 公告, 行情, 点评, 财报)，东方电缆(603606 公告, 行情, 点评, 财报)等。
风险提示：
大盘整体下跌，风电政策波动超预期。
