对于业绩改善的原因，中石油在年报中指出，即是抓住了国际油价前三季度震荡上行和天然气需求旺盛的有利时机，优化油气两条业务链运行，实施开源降本增效，实现了生产经营平稳受控运行，经营业绩持续向好。中海油也将盈利的增加归因于国际市场原油价格回暖以及成本严控。
储量、产量的增长叠加油气价格的上扬共同构成了业绩改善的主因。三桶油业绩历来不俗，虽然中国石化目前还尚未公布业绩，但每年三家企业在细节方面各有优势，投资者们也津津乐道。
中海油：桶油成本控制亮眼
中国海洋石油(00883.HK)方面，2018年营业收入2269.63亿元人民币，同比增长21.8%;净利润526.88亿元，同比增长113.5%。
值得注意的是，对于中海油的2018年业绩报表来说，最令人印象深刻的，是其出众的桶油成本控制。中海油在经历了连续多年的降本增效后，桶油成本已经连续五年下降，目前仅为30.39美元。
2013年，中海油的桶油成本还在45.02美元，到了2018年，这一水平变成了30.39美元。因此，即便油价在年终出现比较大幅度的下跌，同样的油价线上，中海油依然可以实现更多的利润收益。
不过，随着油价走稳，全球的上游投资开始复苏，原油开采的设备、工程等成本还将进一步上升。中海油方面在业绩发布会时也坦承，目前这一成本水平基本已经到了下限。
“我们很希望成本会无限下降，但是这种可能性是很小的。”中海油方面表示，“下一步努力的方向，是尽可能的提高公司的创新水平，要在科技创新和管理创新上下功夫。”
在渤海油田方面，现在正在铺设的海底电缆以及光缆，将使海上平台可以使用岸上的电能，届时电力成本将出现比较大的下降;同时，随着光缆的铺入，海上油田将会实现进一步的智能化，未来无人平台将成为可能。
而除了桶油成本下降之外，中海油在2018年获得了渤海湾史上最大的天然气田发现。截至2018年底，累计完成11口评价井，钻遇气层厚度平均约230米;探明地质储量凝析油超过1亿立方米，天然气超过1000亿立方米。
依据中海油相关高层的表述，该天然气田最快将于今年底实现生产，这对于天然气田的开发来说，是史无前例的超快节奏。“这一气田的发现，契合了渤海湾周边对于天然气的旺盛需求，所以不仅是规模巨大，市场前景也非常广阔。”中海油方面表示。
中海油表示，按照计划，今年底投产的将会是一座凝析气田，同时，该区块中海油相当大一部分并未计入到今年的年报中。按照油气田开发的一般规律，这一区块的储量潜力，在未来几年还会持续释放。
海外方面，去年中海油在圭亚那的Stabroek区块获得了5个新发现，截至目前共有12个油气藏发现。值得注意的是，2018年的5个新发现，均列为当年全球十大发现之中。
2019年，中海油除了在资本开支上继续保持了700-800亿元的计划之外，其产量目标为480-490百万桶油当量，同时保证年内将有6个新项目投产，达到120%的储量替代率。
中石油：上游重回主力
中国石油(601857.SH)方面，2018年实现营业额人民币23535.88亿元，比上年同期增长16.8%，归属于母公司股东的净利润为人民币525.91亿元，比上年同期增加297.93亿元，增长130.7%。
值得注意的是，作为国内拥有探矿权、采矿权权益最大的企业，也是中国勘探开发的主力企业，中石油的勘探开发业务板块实现大幅度的利润增长，该板块目前已经重回中石油利润中的主力地位。
自油价持续下跌以来，中石油的上游板块营收能力持续下降，甚至出现了比较大幅度的亏损。好在，随着油价持续回升，中石油连续数年开展的降本增效战略得以落实。2018年，因油价上升，与天然气销售板块的强劲表现，勘探与生产板块实现营业额人民币6,587.12亿元，比2017年的人民币5,054.30亿元增长30.3%。而在中石油国内的业务中，油品销售板块的业务出现了大幅度的利润降低。
油气勘探方面，新疆准格尔盆地继玛湖地区之后又获重大勘探发现，塔里木盆地、四川盆地相继取得油气勘探新突破，鄂尔多斯、柴达木、渤海湾和松辽盆地精细勘探发现和落实了一批估摸储量。
展望2019年，中国石油(601857)将加大国内勘探开发投资，国内勘探开发投资运行方案同比增长25%。其中，风险勘探计划投资增长4倍，投资规模由原来的10亿元增至50亿元。
作为国内两大原油生产商，2018年的上游业务变动情况基本保持一致：原油产量微降、天然气产量大幅提升，折合成油当量的生产量，均保持了1%左右的上升。
在2018年全球油价出现大幅度复苏的情况下，以上游板块为重的公司获得大幅度的净利增加并不奇怪。后续的2019年，中石油宣布将大幅度增加勘探的投资;中海油在2019年也将资本支出定格为雄心勃勃的700-800亿元。
