自4月底原油价格触及近六个月高位以来，库存不断上升已拖累油价下跌11%，分析师担心，石油输出国组织(OPEC)及其盟友的增产可能再次导致供应过剩。这些担忧使油价在备受关注的水平上下徘徊，分析师称，若油价在这些关键水平下方进一步下跌，可能伤害到能源公司和主要产油国。
在全球大宗商品价格走势低迷的同时，最近几周包括埃克森美孚和雪佛龙公司在内的多家全球大型石油公司发布的第一财季收益报告表现平平。
在库存上升背景下，其中许多能源公司的股价跟随油价一同走低;此前发布的官方数据显示，今年前四个半月，美国国内石油库存上升8%。若这一势头持续到5月底，美国石油库存增速将创下三年高位。上一次石油库存以这样的速度上升是在2016年初，当时油价曾跌破每桶27美元，创10多年来最低水平，拖累因素包括美国石油产量飙升以及全球经济担忧加剧。
几乎没有分析师预计今年油价会出现类似的跌幅，但鉴于去年第四季度油价从多年高点76美元降至40-50美元区间低端，许多人仍保持谨慎。美国原油期货周二收报59.14美元/桶。
除了容易大幅波动的库存数据外，分析师也不确定来自伊朗、委内瑞拉和利比亚的原油供应以及关税增加对石油需求的影响。
加拿大帝国商业银行私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，不管是多头还是空头，大家的信念都在减弱，了结头寸的速度也比原来快得多;对数据和事态的解读方式太多，太五花八门了。
据能源情报署(EIA)数据显示，受稳定的美国生产和炼油厂消费疲软推动，在截至5月17日的九周里有七周库存增加。美国原油库存正位于2017年7月以来最高水平。截至5月24日当周的数据将在周四出炉。
最近的库存上升让一些分析师感到意外，因为在每年这个时候，随着炼油厂在成品油消耗增加的夏日驾车季到来前储备更多原油，库存一般会减少。分析师表示，炼油厂停工和维护加上近来的洪水导致需求走软，这让人们难以辨别库存上升是特殊问题导致的结果，还是实际上预示了供应过剩。
Commodity Research Group高级合伙人Andy Lebow表示：“这绝对让我猝不及防。各类纷纷扰扰的问题让炼油厂无法接近其产能水平。”
与此同时，美国的原油产量徘徊在创纪录的高位，而在各公司苦于应对石油运输问题之际，二叠纪盆地(Permian Basin)等高产区的输油管线瓶颈也继续让原油不断堆积。
资产管理规模达29亿美元的DWS Enhanced Commodity Strategy Fund的投资组合经理Darwei Kung表示：“他们就是没法把石油运出来。我们预计这种状况到今年年底前会得到缓解。”
原油价格最近的下跌对石油生产商股价造成冲击，标普500指数能源股分类指数目前较一年前低18%，而标普500指数过去12个月累计上涨了3%。戴文能源公司(Devon Energy)、Concho Resources和Noble Energy等石油生产商的股价仅过去一个月就累计下跌至少15%。
欧佩克下月会议成焦点
投资者和分析师称，库存增加使他们更关注欧佩克即将作出的决定，即是否会将当前减产协议延长至6月份以后。
雪佛龙首席执行长Mike Wirth在4月底举行的第一财季业绩电话会议上表示，目前欧佩克在确立市场对未来供应的预期方面仍有影响力。雪佛龙称，油价下跌导致该公司利润同比下降。
《华尔街日报》本月早些时候报道称，在下个月会议召开前，欧佩克及其盟友正在考虑几种情形，不过出于对供应过剩的担忧，这些产油国更加倾向于将当前产量目标维持到2019年底。分析师称，美国原油和全球基准布伦特油价近期的下跌可能推动油价跌破许多产油大国维持本国经济增长所需的价位。
布伦特原油目前为每桶70.11美元，较2019年峰值低6%，徘徊在分析师认为的沙特和其他欧佩克大型供应国的目标水平附近。Lebow称，这些产油国可能想要维持产量协议不变。
与此同时，考虑到美国和伊朗之间的紧张局势不断加剧，加之一条俄罗斯输油管道关闭，如果欧佩克及其合作伙伴大幅减产，全球供应可能出现短缺。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至5月21日，对冲基金和其他投机型投资者对美国原油价格上涨的净押注连续四周减少，降至两个月来最低水平。这表明投资者在近期的市场波动中变得越发谨慎。
除了对强劲的供应感到担忧外，一些投资者还担心全球经济走软将限制需求，并进一步推动已经不断膨胀的美国库存增长。IHS Markit周四公布的美国5月份私营部门制造业和服务业活动指数跌至三年低点，同时欧元区经济指标也持续疲软。美国4月份零售和工业生产数据也逊于分析师预期，表明全球增长的放缓可能正在第二季度蔓延。
TD Ameritrade Inc期货和外汇交易主管J.B. Mackenzie表示，所有这些疑问都将对整体价格产生影响。
