11月全国焦煤(1425, 40.50, 2.93%)市场整体实现普涨，各煤种涨幅一般在30-100元/吨不等，其中山西地区优质焦煤涨幅最大。配煤方面，11月份山西、山东、陕西等地气精煤价格涨幅在30-50元/吨，涨后济宁地区气精煤出矿含税940元/吨左右。瘦煤方面，陕西、山西、河南等地涨幅在30-90元/吨，涨后长治地区瘦煤出矿含税1080元/吨。进口焦煤方面，继进口澳洲焦煤停止以后，临近11月底受蒙古公共卫生事件影响，进口蒙古焦煤通关受限，供应紧张，进口蒙古5号精煤价格大涨100元/吨至1170元/吨。优质焦煤方面，受进口煤不确定性因素影响，现焦化厂及钢厂加大了国内优质焦煤的采购力度，临近11月底焦煤市场吕梁地区优质焦煤供应持续偏紧，价格大涨60-100元/吨不等，涨后吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1360元/吨。后期来看，到年底无论是国内还是进口，焦煤供应端增量有限，而需求韧性较强，因此春节之前焦煤市场均降保持稳中偏强态势。
11月无烟煤市场行情以涨为主，无烟块煤价格大势维稳，地方煤矿无烟小块、粒煤价格上调30-60元/吨不等，无烟末煤价格维持偏强走势，多数煤矿无烟末煤调涨40-70元/吨。进入冬季集中供暖期，下游电厂用煤增量明显，产地煤矿原煤主供电煤，在年底生产安全形势严峻背景下，多数煤矿增量不明显，无烟煤供应偏紧，支撑煤价偏强运行。本月北方气温下降明显，民用块煤进入实际消耗阶段，无烟中块价格维持高位稳定为主，南方水泥石灰窑等开工较好，无烟粒煤港口库存下滑较快，价格强势，截至月底山西晋城无烟小块、小粒出矿含税价涨后执行780-830元/吨。无烟末煤方面，随着北方集中供暖开始，电厂煤炭库存消耗加快，补库为主，煤矿端供应维持偏紧，无烟末煤价格坚挺，其中山西晋城主流无烟末煤11月价格涨40-60元/吨，涨后车板含税价580-620元/吨。预计12月份无烟煤价格维持偏强走势，无烟块煤价格稳定为主，无烟末煤月初仍有小幅探涨空间。
一、原煤产量小幅增长
根据统计局公布的数据来看，2020年10月份，全国原煤产量33663万吨，较去年同期相比增长3.62%，较上月相比微增1.68%。整体来看，从下半年开始，煤炭产量开始呈现小幅增加态势。
二、煤炭进口量继续下降
二季度以来国内煤炭进口通关政策仍以趋紧为主，临近年底终端进口额度多已耗尽，进口煤数量继续回落，10月我国进口煤炭1372.6万吨，同比下降46.56%;1-10月份累计进口煤炭25315.5万吨，同比下降8.3%。11月尽管局部地区进口政策有松动迹象，但以小幅增加定向配额为主，整体来看进口煤集中进入国内市场可能性极低。
三、全社会用电量同比增长
据国家能源局数据，10月份全国全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%;1-10月，全社会用电量累计60306亿千瓦时，同比增长1.8%。分产业看，1-10月第一产业用电量710亿千瓦时，同比增长9.7%;第二产业用电量40340亿千瓦时，同比增长1.2%;第三产业用电量9958亿千瓦时，同比增长0.2%;城乡居民生活用电量9298亿千瓦时，同比增长5.9%。其中第三产业用电量累计同比增速年内首次实现正增长，但二三产业用电量增速均仍在相对偏低水平。
四、煤炭开采和洗选业利润总额继续下降
2020年1-9月，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入14149.2亿元，同比下降12%;煤炭开采和洗选业实现利润总额1544亿元，同比下降30.1%;此外1-9月煤炭开采和洗选业营业成本10076.2亿元，同比下降9.5%。采矿业营业成本20423.8亿元，同比下降5.9%。
五、秦皇岛港库存窄幅回升
11月秦皇岛煤炭库存窄幅回升，但仍在较低水平运行，截至11月25日秦皇岛整体煤炭库存509万吨，较10月同期增加3.5万吨，涨幅0.69%。本月秦皇岛库存回升不及预期主要受两方面因素影响，一方面年底主产区煤矿生产增量空间有限，同时煤价倒挂影响下港口发运积极性不高;另一方面沿海地区电厂库存、日耗均暂未达到高位水平，随气温逐渐下降居民用电负荷提升拉动日耗增加预期较强，下游用户仍有拉运补库需求。
后市预测：供应端来看，进入12月份后，产地多数煤矿年度生产任务多已完成，生产将以保安全为主，产量增量空间有限;需求端来看，随气温继续下降，居民用电负荷将有提升，取暖用煤呈稳中有增态势运行。整体来看，国内煤炭供需格局或将呈紧平衡态势运行，煤价或将以高位震荡运行为主。
