随着经济逐步重新开放,石油需求开始恢复正常,石油和天然气行业目前正迎来一个小繁荣周期。
石油市场再次呈现乐观情绪,周三美国政府公布周库存第三周下降,而国际能源机构(IEA)发布2021年石油看涨报告后,石油期货大幅走高。国际能源机构(IEA)预计,继去年全球石油需求下降870万桶/日后,2021年全球石油需求将增加570万桶/日,达到9670万桶/日。
然而,对于许多美国页岩生产商来说,仍没有什么值得欢呼的,申请破产保护的人数创下了历史新高。根据能源和重组律师事务所Haynes and Boone的数据,北美石油生产商的破产率攀升至2016年以来的第一季度最高水平,因为能源公司继续努力从2020年油价暴跌的灾难中复苏。
Haynes和Boone报告称,2021年第一季度北美油气生产商共有8家破产,这是自2016年第一季度有17家破产报告以来第一季度第二高的数字,这是过去10年来美国原油期货价格上一次跌破每桶30美元。原油价格已从去年低点反弹,WTI周五的交易价格在每桶63美元左右,而布伦特原油的交易价格为每桶67美元。
陷入困境的小公司
这次最大的不同在于,规模较小的生产商似乎是主要受害者,本季度债务总额仅为18亿美元,是继2019年第一季度16亿美元之后第二低的一季度债务总额。从某种角度来看,想想去年申请破产的美国能源公司持有的债务总额为530亿美元,是2016年债务总额568亿美元以来的第二高。不出所料,德克萨斯州仍有很好的代表性,一半的破产申请者来自该地区。
HighPoint资源公司(纽约证交所:HPR)是最大的债务持有人,有担保和无担保债务9.05亿美元。除了石油和天然气生产商外,共有5家油田服务公司申请破产,其中包括近海钻井公司Seadrill Ltd(OTCQX:SDRL)占该行业72亿美元债务的大部分。
市场的转折点
幸运的是,许多生产商和油田服务公司已经到了一个拐点,能源需求前景比几个月前有了很大改善。上周,国际能源机构发布了一份2021年的乐观石油报告,其中它将2021年全球石油需求量调整为23万桶/日,至96.7 mb/d,这有利于从2020年的水平提高57 mb/d。美国能源监管机构(energy watchdog)表示,由于主要消费地区Covid-19病例激增,经济复苏依然脆弱,但该机构已根据令人鼓舞的经济指标进行了升级。例如,在4月份更新的《世界经济展望》(World Economic Outlook)中,IMF将2021年和2022年全球GDP增长预测分别上调至+6%和+4.4%。
由于疫苗的迅速推出和庞大的经济刺激计划,美国获得了最大的升级。美国迄今为止已经按照彭博社的说法公布了世界上最快的疫苗推出,使自己处于全面重新开放经济的良好位置。美国最新的疫苗接种率为每天3053566剂,这意味着它可以覆盖75%的人口,也就是所谓的群体免疫数,在短短三个月内。
国际能源机构表示,最大的需求增长将出现在今年下半年,强劲的需求增长需要额外增加200万桶/日的原油,以保持市场供应充足。与此同时,摩根大通(J.P.Morgan)估计,二叠纪特拉华盆地的石油钻探商现在只需要约33美元/桶的油价,就可以在2019年达到40美元/桶的水平。JPM说,按照目前的油价,大多数美国陆上运营商都是经济的,许多运营商甚至可能会加大H2的活动,并为2022年的成交量增加创造坚实的动力。希望那些第11章的文件能很快从这里结束。