根据《BP世界能源统计2022》，委内瑞拉已探明石油储量居世界第一。委内瑞拉以3040亿桶探明储量超过沙特阿拉伯的2980亿桶。两者都远超美国690亿桶的探明储量。
但2021年的前三大产油国分别是美国，(1110万桶/日)，俄罗斯(1050万桶/日)，沙特阿拉伯(940万桶/日)。委内瑞拉排名靠后，以60.5万桶/日排在第25位。
委内瑞拉重质原油备受美国炼油商青睐。一个石油储量如此之多的国家为什么产量如此之少?为什么过去十年间，该国石油产量下降超75%?
委内瑞拉石油产业衰落的原因之一是，多年来，包括美国在内的许多国家对委内瑞拉实施了各种制裁。最近一次制裁是2019年特朗普政府对该国石油产业实施的制裁。
但特朗普制裁之前，该国石油产业急剧衰落，很大程度上是由委内瑞拉自身政策引发。在本世纪的第一个十年，油价暴涨。从2002年的年平均26美元/桶，飙升至2007年的80美元/桶。随着国际石油公司的投资开始获得回报，委内瑞拉政府寻求更大份额的收入。政府从石油行业抽走了大量资金来资助社会项目，但这只是冰山一角。
委内瑞拉要求修改国际石油公司达成的协议，确保委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)获得项目的主要控制权。埃克森美孚(ExxonMobil)和康菲石油公司(ConocoPhillips)拒绝政府的要求，结果两家公司的资产被没收。后来裁定为非法没收，两家公司都获得了赔偿。
委内瑞拉大部分已探明石油储量是奥里诺科重油带的超重原油。这种石油需要更高水平的技术来开采，只有国际公司拥有这种技术。然而，大多数国际公司基本上退出了该国。
专业知识流失、国际制裁、未能对石油行业进行再投资以及2015年油价下跌导致了石油产量急剧下降。
产量下降对美国炼油厂的影响尤为严重。委内瑞拉多重质石油，这意味着需要炼油厂进行更多加工。但是美国炼油厂已经投资了数十亿美元来加工重油。这种油的售价低于轻质油，因此炼油厂将这种原油加工成成品可以赚更多钱。
美国政府最近稍微放松了制裁，允许雪佛龙(Chevron)在与委内瑞拉国家石油公司的合资企业中扩大生产，并将石油运往美国。路透社上周报道称，雪佛龙从美国财政部获得了许可证，允许其本月向美国运送超过10万桶/日的委内瑞拉原油。
在委内瑞拉经历了十多年的石油产量下降后，这项协议可能最终有助于该国石油增产。理论上，仅委内瑞拉一国就能满足近十年的全球石油需求，该国也可以因此富足。但如何增产石油，对委内瑞拉而言仍然任重道远。
