受益于发展中国家电力能源需求强劲，全球煤炭需求有望长期维持稳定;近期全球经济转好也有利于促进全球煤炭产量增速回升，尤其是位于经济增长较快与新能源发展滞后的国家或地区的煤炭企业有望实现稳定增长。
一、全球主要用煤行业需求有所分化，电力行业需求增长前景较为稳定，钢铁行业需求增长总体不乐观
全球用煤行业主要分布在电力与钢铁，其中电力用煤需求占比最大，表现比较稳定;而钢铁用煤需求受全球钢铁产能过剩影响，增长前景不乐观。由于电力用煤占绝大部分世界煤炭消费量，同时煤炭发电量又占世界发电总量的40%，而发展中国家普遍面临能源短缺的局面，能源短缺已对发展中国家经济增长形成制约，因此发展中国家基本倾向于增加能源供给，综合判断，未来电力用煤需求维持稳定增长，全球煤炭行业需求有望维持稳定的增长前景。
在电力领域，主要用煤国家也是各地区主要经济体，由于宏观经济增速与电力产业结构的差异，其电力用煤需求出现分化。其中发展中国家能源需求强烈，预计电力用煤需求有望维持稳定增长;而发达国家致力于新能源开发，预计电力用煤需求将持续萎缩。
总体而言，东亚地区主要国家发电量受益于工业产出回升有所增加，南亚与东南亚主要国家发电量受益于经济较快增长维持较快增速，而欧洲地区维持低速增长，北美地区增长停滞，南美与非洲由于经济低迷继续萎缩。
东亚地区，中国发电量增速在国际金融危机后震荡下行，2016年开始反弹至5.64%，主要是工业部门产出恢复增长使得电力部门景气度回升。日本10家电力公司发电量增速自2011年连续下滑，2016年下滑幅度达5.07%，行业景气度受经济长期疲软影响不容乐观，而韩国总发电量增速基本逐年下跌但基本维持增长态势。
南亚地区，印度受益于经济快速增长，发电量增速基本与经济增速同步，自2012年逐年递增，2014年达8.78%。
东南亚地区，印尼全国装机容量经2011-2013年高速增长后进入低速增长阶段，国有电力公司发电量增速也有所下滑但有望维持增长态势;越南电力、水和气供应累计工业生产指数增速近年来也基本维持在10%以上，该地区电力部门景气度均比较乐观。
北美地区，美国净发电量增长基本停滞，徘徊在零增长边缘，煤炭净发电量则连年萎缩;而墨西哥电力、煤气和水供应工业生产指数则基本维持低速增长态势。
欧洲地区，英国经季度调整的电力、煤气和空调供应工业生产指数自2013-2015年连年萎缩后在2016年快速反弹，而法国同类指数走势基本一致，表明西欧地区电力部门景气随欧盟经济持续增长开始回升，但其电力部门内各替代新能源对煤炭需求形成持久抑制。此外，俄罗斯发电量增速则受宏观经济持续衰退的影响逐年下滑，2015年甚至同比萎缩1.40%。
非洲地区，南非发电量在2012-2015年连续同比萎缩;南美洲地区，巴西电力消耗同样受宏观经济衰退拖累，在2015-2016年连续同比萎缩，表明这些地区电力行业需求呈现低迷不振的迹象。
在钢铁领域，近期全球经济转好使得全球钢铁产量实现加快增长，但行业产能利用率徘徊在70%左右，表明整体产能过剩局面尚未改善，未来钢铁冶炼用煤需求增长前景不容乐观。受益于全球经济增速加快，2017年全球粗钢产量增速回升，2017年世界粗钢产量为16.91亿吨，较上年增长5.3%，同期中国粗钢产量也同比增长5.7%至8.32亿吨，占世界比例升至49.2%。
分地区来看，亚洲地区作为世界钢铁主要产销地，2017年粗钢产量约占世界总产量的69%，近年来其粗钢产量增速显著下滑，主要由于中国、日本与韩国粗钢产量同步下滑，而印度产量增长因规模不大难以扭转整体下滑趋势。欧盟粗钢产量自2011年后仅在2014与2017年实现增长，主要与地区经济产业结构以及行业整体产能过剩有关。北美地区粗钢产量则在2015年同比大幅萎缩8.38%，其中美国同比萎缩10.58%，主要是由于北美地区主要用钢行业油气行业持续不景气导致钢管需求锐减。
二、全球经济转好促使主要产煤国家煤炭产量恢复增长，尤其是经济增长较快或出口需求稳定的地区增长前景较佳
在全球经济转好的背景下，全球煤炭需求景气回升，2017年全球煤炭产量增速开始转正，一反2011年以来增速逐年递减甚至萎缩的态势，主要产煤国如中国与美国煤炭产量基本实现增长。未来在发展中国家经济快速增长以及电力用煤需求长期稳定增长的基础上，全球煤炭产量将维持稳定增长。
从主要产煤国家看，作为世界最大产煤国，2017年中国煤炭产量脱离2014年以来萎缩态势，恢复增长1.03%至34.45亿吨，占全球煤炭产量的45.92%。据美国能源信息署数据，2017年美国煤炭产量约为7.15亿吨，同比增长7.90%，主要受益于整体经济转好以及特朗普能源政策转向。
印度煤炭产量则受益于经济快速增长呈现出逐年加速增长态势。据印度煤炭部数据，2017年印度煤炭产量约7.12亿吨，创历史记录，增速为2.90%。澳大利亚煤炭产量因出口竞争优势也基本维持增长态势，印度与澳大利亚也是少数在行业周期低点仍维持增长的地区。
此外，印度尼西亚与俄罗斯煤炭产量由于经济基本面转好有所增加;而南非受宏观经济衰退的影响呈现萎缩态势，德国与波兰则受地区用煤需求减少的影响也呈现萎缩态势。
三、全球主要煤炭企业经营受宏观需求的影响显著，其中处于经济增长较快的地区或销售地域较为多样化的煤炭企业有望维持稳定增长的态势
一般而言，需求地域多样化的煤炭企业更容易通过满足本地与出口两个市场进行产品配置，有利于减少市场集中度风险，而地域多样化需要煤炭企业拥有多样化销售渠道以及便利物流运输条件，这些因素都是煤炭企业竞争优势的体现;反之，满足地区市场的煤炭企业则受当地需求的影响比较显著，集中度风险较高。
总体而言，全球煤炭企业经营受当地宏观需求的影响比较显著，但具有出口市场优势的煤炭企业有可能通过市场布局实现需求属地分散化，降低经营集中度风险。同时，位于经济增长较快与新能源发展滞后的国家或地区的煤炭企业可维持稳定增长。
从案例研究的角度看，如澳大利亚煤炭企业基本供应出口市场，尤其是东亚发达国家或地区，如怀特黑文煤炭企业(WhitehavenCoal)煤炭产量增速2013-2016年维持在30%以上，煤炭产量从2011年的417万吨增至2016年的1507万吨，主要是由于该企业靠近澳大利亚纽卡斯尔港口，便于销往日本、韩国与台湾等国家或地区。
印度尼西亚阿达罗能源公司(AdaroEnergy)也通过布局东亚与东南亚市场基本维持产量稳定，降低产量波动风险。而印度最大煤炭企业国家煤炭公司(CoalIndia)则受益于印度经济快速增长维持增长态势，煤炭产量从2011年4.36亿吨增至2015年的5.39亿吨，增幅达23.62%。
反之，近年来中国煤炭企业受中国经济增速逐年下滑影响产量明显萎缩，如中煤股份甚至2012-2016年连续多年萎缩，萎缩幅度基本在15%左右，其原煤产量直接从2012年1.45亿吨降至2016年的0.81亿吨，降幅高达44.14%，经营波动风险显著。
同理，美国或西欧地区煤炭企业产量受国内其他廉价清洁能源(比如天然气、核能、风能发电)挤压基本连年萎缩，俄罗斯与南非煤炭企业产量则受宏观经济不景气影响呈现出增速不稳甚至反复陷入衰退。
