电力：国务院会议拟调整电价结构、取消产业结构调整基金，利好火电。2016 年燃煤发电机组上网电价下调约3 分/度，其中1 分/度用于工业企业结构调整基金（主要补贴钢铁、煤炭供给侧改革），现由于钢铁、煤炭行业盈利大幅度回升，此项基金将返还燃煤发电企业，终端上网电价不受影响。今年火电企业受困于同期煤炭均价大幅高于去年、上网市场交易电量增多影响，业绩同比大幅下滑。此次电价结构调整将有效缓解火电企业盈利压力。
燃气：国家发改委近日起草的《关于加强配气价格监管推进非居民用气销售价格改革的指导意见（征求意见稿）》将于近期发布。意见提出要按照准许成本加合理收益原则核定配气价格，准许收益率原则上不超过有效资产税后收益率6%。同时鼓励逐步放开非居民用气销售价格，首先开展大型用户直供气。这是继去年10 月核定中游管输后，油气改革市场化的又一大步。目前意见只是征求稿，尚存在不确定性。如文件中间对接驳费只字未提，但我们认为由于油气行业重资产属性和意在提升消费的角度看，接驳费短期不会取消。如政策落实对于下游以销气收入为主的分销公司来说，短期内利润会有压缩。但长期看“以量补价”，盈利水平会有一个触底回升过程。
油气价改充分核定上中下游合理成本、调低终端售价，利好下游消费。板块市盈率目前偏高，政策出台对于企业短期业绩不利，有继续向下调整空间。建议关注：深圳燃气、中天能源、金鸿能源。推荐新奥股份。
PPP 政策推动加快，模式愈发完善，参与度有望进一步提升。根据财政部的新闻，日前PPP 条例初稿已经完成，财政部、央行、证监会也有望于近期出台PPP 资产证券化的新规，对相关条件、标准和程序进行进一步的明确。PPP 条例具有法的效力，是从属于法律的规范性文件，出台后将有效规范PPP 项目全过程的各环节，为各参与方提供法律保障，提振社会资本参与PPP 项目的信心。此外，PPP 资产证券化的进一步规范化文件出台，突出市场化导向，将有可能扩大资产证券化范围、增多参与方，同时有望提升PPP 资产证券化的项目落地效率，PPP 依然大有可为，而“一带一路”强调绿色环保，PPP模式亦将为海外项目落地提供优秀的模式与渠道，我们推荐关注天翔环境、高能环境、中国天楹、启迪桑德。
京津冀及周边地区大气污染防治督查持续加严，“小散污”企业取缔与改造依然是重点。5 月19 日，环保部23 个督查组共检查327 加企业（单位），其中242 家企业存在环境问题，占检查总数的约74%，形势依然不容乐观，同时“小散污”企业拒查的现象依然频繁，我们认为京津冀及周边地区的大气污染防治将始终保持高压态势，有次带来的环境治理需求仍有发展空间，其中“煤改气”将是重要手段。2017 年以河北地区为“煤改气”的主战场，预计2018 年将有望拓展至所有26 个传输通道城市，市场空间进一步加大，我们建议重点关注直接受益于“煤改气”的标的迪森股份。
