第三、合理的投资回报模式，有利于维护社会公众的利益。无论是政府付费还是使用者付费，归根到底还是老百姓付费。使用者付费是老百姓直接掏钱购买，政府付费资金来源于财政收入，而财政收入来源于企业，来源于个人。所以最终的来源还是我们老百姓。
但是，如果回报机制设计得好，防止投资人获得不应当获得的过高的回报，有利于减少每个消费者的支出，减轻消费者直接的负担。那么怎么样设立合理的投资回报?我觉得从七个方面考虑。
第一点，对使用者付费的项目合理确定价格和收费标准，包括特许经营的年限，这样可以保证社会投资者有一个合理的收益。那么，价格标准到底是多少，影响非常大。比如说北京的地铁票价，前几年进行了调整，以前是2块钱，调整后起步是3块钱，根据乘坐的里程的长远再相应地增加，由此，在其他任何经营条件没有改变你的情况下，投资者的投资收益至少提高50%以上。当然，价格标准也不能过高，还要考虑老百姓的承受能力。另外，如果价格标准的合理制定也有利于公共资源的合理利用，防止浪费。比如阶梯水价。在运营年限方面，同样的项目，我们的投入是一次性的，特别是一些重大基础设施项目。但是如果运营年限不同，相应的投资回报也会有很大的区别，比如说高速公路，运营年限20年、30年或40年，其投资回报有很大的区别。在法国，很多高速公路的运营年限都在50、60年，如果我们运营年限长，则每年的价格标准降低，相应的可以保证投资者有一定的收益。目前我们推行PPP模式，过多的强调政府回购、政府购买服务，让政府出资承担费用，而对价格和收费标准机制得运用重视不够。
第二点，灵活运用用政府投入方式。政府的投资方式比较流行的是政府购买服务，即我们每年给投资者一定的补贴或者回购，但是我们还有一种方式，我们可以把事后的每年补助，变成事前的一次性投入，采取资本金投入的方式，合资来建设项目，政府出资，做股东，做资本金，与社会资本来合作建设，二者共同分担，而政府的资金不分红或少分红，这样的话，等于是提高了投资者的投资回报。这种方式的好处在于，是能够减轻以后财政支出的压力，一次性支付，未来不用核算每年的财政支出，不用采取财政补贴的方式将以后的财政锁死。
第三点，合理的、适当的资源配置，大家可以提供一些土地、广告。
第四点，充分挖掘PPP项目本身的商业价值。很多PPP项目除了本身的价值之外，还有附加的商业价值可以开发，比如说北京的工体。私人公司与工体签订合同承包20/30年，由私人公司参与并运营周边的项目或直接转租，如基础设施、周边餐饮、住宿等，这样每年的收入也相当可观的。比如鸟巢，在京大型场馆，而鸟巢的商业开发较工体而言，我个人认为是远远不够的，但其地理位置非常优越。因此我认为，可以通过发掘PPP项目自身潜在的一些商业价值，提高PPP项目的回报，也有利于减轻财政的负担。
第五点，要鼓励社会资本创新，加强管理，发掘潜力。我们之所以推进PPP，一个很重的目的是为了引进社会资本，发挥它专业管理的能力，提高管理的效率，降低管理的成本。但现在，谈到PPP社会资本首先关注的是固定回报是多少，而这种回报可以通过多种方式来会的，一种方式是通过政府给你钱，或提高收费标准;另一种是鼓励社会资本自身挖掘，加强管理。比如英国某项目公司，参与某建筑工程代建筑及后期物业运营管理，每年运营成本都在下降，但依靠管理，使服务质量没有下降。因此，要鼓励社会资本，提高效率，降低成本。
第六点，选择正确的项目融资模式，降低成本，提高资金使用效率。不同的融资渠道、不同的资金来源、不同的搭配模式，对项目的融资、项目的资金成本影响非常大。现在资金很充足，各种各样的融资方式、融资工具也非常多，怎么样进行组合、创新，也是非常关键的。
第七点，适当的政府补贴。也应该是最后的方式。所有的方式都用完之后，这个项目仍然收益不够，或者缺乏吸引力，或者它的收入一步步在投入，这时候需要政府有适当的补贴，但则应该是最后的兜底条款。因此，根据我个人的观点，好的PPP项目，应该是政府不掏钱，或者少掏钱，这才是我们推进PPP项目要追求的本质，而不能把理解为，PPP项目就是政府购买服务，就是政府出资。在城市基础设施当中，特别是在综合管廊建设中，创意空间是非常大的，因为综合管廊本身是可以收费的，它是有收益的。
第四、引导建立合理的预期。从政府和社会资本来讲都需要合理的预期。
从社会资本来讲，要减少PPP项目当中的急功近利思想。PPP项目模式推行了很长时间，参与的主要是国企，特别是央企，真正的民间资本非常少。出现这种情况的原因很多，其中一个原因就是我们的民营资本还是喜欢到短、频、快，赚块钱、热钱，都出于对风险不确定等诸多原因。但是PPP项目它恰恰是投资长、回报率相对比较低，但是风险比较小，比较稳定。所以说，经济进入新常态，整体的投资回报率必然会下调，社会资本，特别是民营资本，也应该适应这种转变，转变我们的投资理念，降低我们的投资预期，这样才能和政府之间达成一致。那么作为政府来讲，也要克服对PPP的盲目崇拜，不能认为什么都能采用PPP的方式。日本推行这么多年，全国总共做成500多个PPP项目。在英国公共部门的投资当中，采用PFI模式的仅占11%，这个比例远远低于我们想象。为什么说PPP项目落地难、签约率比较低呢?我认为其中的一个可能的原因就是，我们将很多本来不适应采用PPP模式的项目做成PPP项目。
因此，对PPP项目要有一个正确的认识，PPP项目并不适用于所有的项目，我们把真正适合的项目包装好、设计好，不论是投资模式，还是建设运营模式，如此才能提高我们PPP项目的成功率。
