hbzhan内容导读：上市即能获得资本市场巨资驰援，创业板无疑是中小企业的“盛宴”。天立环保在IPO上市时，募集资金达到了11.63亿元，超募近8倍，但两年多过去了，当初计划的1.3亿元的募投项目却不断修改，目前仅投入了2000万元左右。
　　
　　募投项目仅投入2000万
　　
　　2011年1月登陆创业板市场的天立环保无疑是一个“幸运儿”。公司上市前预计募资金额仅为1.32亿元，但实际募资总额则高达11.63亿元，超募了近8倍的资金规模。
　　
　　记者注意到，拿到这笔巨资后，公司当初计划的1.3亿元的募投项目仅投入了2000万元左右。
　　
　　《招股说明书》显示，公司拟使用募集资金分别投向“工业炉窑炉气高温净化与综合利用项目”、“节能环保密闭矿热炉产能建设项目”和“研发中心”3个项目，计划分别投入4691万元、5754万元和2786万元。
　　
　　然而，2012年9月29日公司披露的《关于变更部分募投项目的公告》显示，公司IPO募投项目中拟投入4691万元的“工业炉窑炉气高温净化与综合利用项目”和拟投入5754万元的“节能环保密闭矿热炉产能建设项目”的项目进度均为0%，也就是说竟然一分钱都没投入。
　　
　　上述公告还显示，公司拟将这两个募投项目进行合并，在浙江省诸暨市成立全资子公司实施“节能环保技术装备基地建设项目”，而此前用于两个募投项目的1.04亿元募集资金将全部投入到本次合并后的“节能环保技术装备基地建设项目”上。该项目拟投资总金额为1.5亿元，其中的资金缺口4555万元拟使用超募资金投入。
　　
　　2012年年报显示，截至2012年年底，公司在“研发中心”上投入了1903.96万元，投资进度为68.34%，在已合并的募投项目“节能环保技术装备基地建设项目”上投入了105.44万元，投资进度仅为1.01%。
　　
　　这意味着，上市两年以来，公司在募得11.63亿资金之后，最初计划1.3亿元的募投项目仅投入了2000万元左右。
　　
　　去年增收不增利
　　
　　天立环保在《招股说明书》中表示，产能问题成为公司发展的瓶颈，公司自有设备与厂方，以及可用外协产能已经不足以满足现有客户的订单需求。当时公司已签订待执行的合同金额便高达4亿元。因此，募投项目可以化解公司的产能瓶颈，公司强调这很有必要。
　　
　　但在成功登陆创业板后，公司的募投项目却停滞下来。对此，公司表示“原募投项目不能满足公司现有以及未来的发展”，也因此将原募投资金总额从1.04亿元增加到1.5亿元。
　　
　　从去年业绩来看，公司原主营业务目前面临激烈的竞争，即使项目能达产，到时候能否达到预期的利润，恐怕还得打上一个大大的问号。
　　
　　2012年年报显示，2012年天立环保实现营业收入7.25亿元，同比增长125.97%；归属于上市公司股东的净利润为9677万元，同比增长27.14%，呈现典型的“增收不增利”的特点。
　　
　　专家分析报告指出，由于竞争加剧，导致公司营业收入占比最高的“节能环保密闭矿热炉业务”的毛利率出现明显下滑，拖累公司业绩。
　　
　　资料显示，2008~2011年公司的毛利率水平均保持在40%左右。而2012年毛利率出现下滑。
　　
　　记者发现，公司净利率从上市之前的28.44%逐步回落，去年仅为12.47%。
　　
　　如果扣除10亿元的募集资金去年为公司带来的利息收入，公司真正的盈利能力无疑更得大打折扣了。
　　
　　天立环保工程股份有限公司（简称“天立环保”）是专业从事清洁生产，资源循环利用系统技术开发及应用的高新技术企业。目前主要为电石、铁合金、钢铁等高耗能、高污染行业提供节能减排的技术和产品服务。
　　
　　天立环保成立于2004年，注册资本1.6亿元，公司于2011年1月7日在深交所上市（股票代码：SZ.300156）。天立环保是北京市首批重新认定的高新技术企业，是经中国北京科博会认定的“中国节能减排技术创新专家”、“自主创新企业”，是经北京市认定的火炬计划项目企业，是环保协会、电石协会、石灰协会等行业协会会员，并通过了ISO9001:2008质量管理体系认证。