根据中央电视台的最新预报，我国东北地区再次迎来暴雪，吉林，黑龙江等东北地区尤为严重，内蒙古积雪深度以超历史极值。在A股市场上，随着东北暴雪而来，一波煤炭板块的炒作已经开始。 据悉，今年三季度以来我国煤炭经营持续恶化，东北暴雪能否带领煤炭股走出极寒，我们拭目以待。
东北再迎暴雪 内蒙古东北部三天将出现大到暴雪
中央气象台11号下午再次发布暴雪橙色预警，预计未来三天，内蒙古东北部、东北地区大部分将出现大到暴雪，局部地区有大暴雪。而在过去两天，新疆、内蒙、吉林、辽宁等多个地区已遭遇大到暴雪，致使城市道路结冰，交通受阻。
新疆乌鲁木齐11号早晨的雨加雪天气导致道路结冰，路面湿滑，以致发生160多起交通事故，当地气象部门发布道路结冰红色预警。由于空气湿度过大，城区随后出现大雾，大部分路段能见度不足500米，部分路段能见度不足300米。
东北再迎暴雪 能否带领煤炭股走出极寒
需求下滑，水电和进口煤充足导致三季度煤炭价格大幅下跌。2012年前三季度秦皇岛港5500KC动力煤逐季下滑，分别为779元/吨，763元/吨，630元/吨，其中三季度环比二季度下滑了17%。上市公司综合售价三季度较二季度环比下降了12%(主要由于合同价相对稳定)。前三季度上市公司所在地动力煤平均价分别为773，728，631元/吨，三季度环比下降13%，炼焦煤平均售价分别为1181，1129，997元/吨，三季度环比下降了12%；无烟煤平均售价分别为1202，1173，1049元/吨，三季度环比二季度下降了11%。
煤价下跌导致上市公司三季度利润环比下滑69%。主营煤炭生产的上市公司(样本剔除中国神华（601088），中煤能源（601898），郑州煤电（600121），神火股份（000933），山煤国际（600546），开滦股份（600997），煤气化)营业收入770.6亿，环比二季度下滑13%，营业成本624.3亿元，环比下降9%，毛利率19%，环比下滑17%，净利润275.6亿元，环比下滑69%。统计局数据显示：三季度煤炭全行业营业收入6880.7亿元，环比二季度下降20%，成本5613.6亿，环比下降14%，利润总额340亿，环比下降65%。
三季度主营煤炭生产的煤炭上市公司销售均价688元/吨，较二季度环比下降12%；吨煤成本557元，环比下降7%，吨煤三费和主营税金95元，环比下降6%，吨煤净利24.6元，环比下降69%。山西五大煤炭集团三季度吨煤售价520元，较二季度环比下降了8%，吨煤制造成本258元,环比下滑了3%，吨煤净利14.4元，环比二季度下滑了71%。
销售形势恶化导致煤企采取降价保量政策，行业现金流和应收账款恶化。三季度煤炭上市公司现金净流入43亿元，环比下降43%，应收账款净额环比上涨19%，应收账款周转天数从二季度的19天上升为26天。
预计四季度行业盈利仍将下滑，预计2013年一季度有望好转。四季度虽然煤炭供需状况好转，但费用往往发生较多，明年一季度有望同比环比都走出低谷。我们分析认为目前煤炭板块已经进入微利时代，股价对煤价的弹性明显加大，从资源价值等角度看目前股价不算太高。
