未能延续上半年的良好开局，今年年中以来，以风电、光伏为代表的国内新能源行业投资大幅降温。与此同时，环保节能行业投资也略有下降。投中集团日前发布的2012年第三季度CVSource统计数据显示，无论是企业融资数量还是企业融资金额，均较上半年出现回落。清洁产业投资前景低迷，IPO前景亦不乐观。
分析人士预计，这种低迷状态在短时间内恐难以扭转。企业应该加强技术创新，推进产业升级，从根本上摆脱对海外市场的依赖，才能不畏惧任何贸易制裁。对于风险投资／私募股权投资（VC/PE）机构而言，未来具有技术优势的细分领域或成为带动行业投资新的驱动力。
市场活跃度下降
2012年第三季度，宏观经济缺乏利好，资本市场行情走低。根据投中集团CVSource统计数据，2012年第三季度，我国环保节能行业共披露4起融资案例，融资总额为5280万美元；清洁能源行业仅披露融资案例3起，融资总额为4.69亿美元。
融资数量和金额的变化与整个国际产业大环境不无关系。近段时间，针对中国清洁能源产品的风波可谓“一波未平，一波又起”。9月6日，欧盟委员会发布公告，对中国光伏电池发起反倾销调查，涉案金额超过200亿美元。10月10日，美国商务部做出最终裁决，确定中国出口美国的太阳能电池存在倾销和补贴行为，美方将针对中国相关生产和出口企业征收介于18.32%至249.96%的反倾销关税，以及介于14.78%至15.97%的反补贴关税。美国当地时间11月7日，美国国际贸易委员会发布公告，6名委员全票通过此前美国商务部对中国太阳能电池及组件生产厂商在美销售价格低于成本的裁定，将对这些中国企业征收惩罚性关税，其中无锡尚德电力将被征收约36%的关税，而另一家中国大型制造商——天合光能将面临约23.75%的关税。另外，逾100家中国生产商和出口商将面临总计约31%的关税，同时其他中国企业亦会面临总共逾250%的关税。
这场变故使投资者的心态也发生了改变，那些原本持币待估的观望者迅速捂紧了手中的钱袋子。一股看空国内光伏产业的情绪开始在市场发酵，部分在美国上市的光伏企业甚至遭遇“退市”尴尬。
8月20日，大全新能源宣布收到美国纽约证券交易所通知，由于该公司股价在截至7月24日的连续30个交易日低于1美元，已不能满足美国纽约证券交易所上市要求。9月21日，尚德电力宣布收到来自美国纽约证券交易所的警告通知，因截至9月10日的连续30个交易日，公司收盘价连续低于1美元，不符合美国纽约证券交易所的上市规定。根据规定，两家公司尚有6个月的时间修复股价到1美元以上，否则只能退市。
受整个行业低迷态势影响，清洁能源企业首次公开募股（IPO）前景亦不乐观。2012年第三季度，在资本市场实现IPO的清洁能源类企业数量为零；在审企业与上季度相比，亦没有出现新的拟上市企业，并且太阳能光伏发电系统及设备公司中海阳于9月4日还被中止审查。
细分领域异军突起
“随着城市化、工业化进程的加速及人口的持续增长，实现人口、资源与环境的可持续发展是大势所趋。因此，长期看，整个清洁技术领域投资价值被看好。”行业分析师李玲认为，虽然清洁技术领域当前遭遇市场“寒冬”，但由于国家相关政策的强力支持，短期内部分细分领域依然值得投资和关注。
投中集团2012年第三季度CVSource统计数据显示，市场的重点投资领域正呈现出与传统观点大相径庭的局面。过去一提到太阳能光伏，首先想到的就是多晶硅面板；而一说到节能减排，就不得不提脱硫脱硝、固废处理。上述数据显示，2012年第三季度我国清洁能源行业披露的3起融资案例分布于太阳能及电池与储能技术行业，其中包括太阳能发电企业中节能太阳能以及锂离子电池隔膜生产企业东皋膜技术；而前三季度我国环保节能行业披露的21起融资案例分布于污染监测与治理、资源回收与利用等行业，其中污染监测与治理领域投资最为活跃，11起案例累计融得资金1.88亿美元，数量和金额占比分别为52%、77%。
今年8月，国务院印发《节能减排“十二五”规划》，明确“十二五”期间要大力发展节能改造工程、节能产品惠民工程、合同能源管理推广工程、节能技术产业化示范工程、城镇生活污水处理设施建设工程、重点流域水污染防治工程、规模化畜禽养殖污染防治工程、循环经济示范推广工程、节能减排能力建设工程等十大节能减排重点工程，并要求中央和地方进一步加大资金支持力度。
业内专家告诉记者，为顺利完成上述任务，未来5年内节能减排重点工程规划投资需求将达到2.36万亿元。其中，节能重点工程总投资约9820亿元，污染减排重点工程约8160亿元，循环经济重点工程约5680亿元。
那么，这些细分产业投资回报如何？李玲以2012年环保节能行业惟一一家实现IPO 4.87亿元的津膜科技（300334）公司为例告诉记者，该公司是一家以膜材料和膜过程研发、膜产品规模化生产、膜设备制造以及膜工程设计施工和运营服务为产业链的高科技企业，产品主要应用于水处理领域。而在全球性水资源短缺及水污染严峻的大背景下，污水处理是实现水资源可持续发展、解决水问题的根本对策。随着国内污水深度处理的推广以及对现有污水处理设施升级改造需求的加大，津膜科技上市为高新投资、中信建投资本分别带来了12.21倍、2.98倍的账面回报率。
掌握核心技术是关键
除了善于利用机会，更要善于发现机会。作为国内知名创投公司的负责人，天创资本的洪雷与记者分享了他对清洁领域投资的看法。洪雷表示，虽然目前创投环境不是特别好，但是节能环保已经成为全社会的共识，从个人到国家都十分关注，很多地方政府在编制当地发展规划时也都将其写进了各地的发展规划中。“在这种大背景下，一些先进的技术在相关领域实现了节能环保，相信其中一定有一些案例，会给投资人带来良好的回报。”据了解，目前天创资本的投资案例中，有将近30%是清洁领域的，既有天然气压缩方面的，也有化工和污水处理方面的。
与洪雷持同样观点的还有以色列英飞尼迪股权投资集团董事总经理胡斌。“作为投资人，看事物的发展应该长远、应该看国家的政策导向。其实从中国的发展方向看，太阳能光伏、风电、新能源汽车等产业属于朝阳产业。之所以现在这些行业出现产品同质化现象，根本原因在于缺乏技术创新与合作，以及恶性竞争所致。”胡斌表示，风电目前发展不好，不是因为风电场建得少，而是因为风电不稳定，企业在这方面技术储备不足，未来如果国内企业能够通过技术研发具备更稳定的风电储存能力，这一领域其实是能得到更多投资的。
记者发现，虽然投资者紧捂荷包，但这并不意味着投资者看空清洁产业的长期价值，相反，他们迫切地期待着中国企业重视研发，重视创新，夯实自身实力，用核心技术打造出产业链高端价值。
据了解，国内大量关于低碳、太阳能、风电或者清洁煤技术的企业，绝大多数属于“两头在外”模式，缺乏技术竞争力，企业能够做的往往是一些纯粹的加工和低端产能扩张，一旦欧美国家在技术上对中国企业设置“壁垒”，转而将产能转移回国的话，此类中国企业就无可避免地成为典型受害者。
“要改变这个现状，包括投资机构，更多的要关注这个领域拥有核心技术的企业，增强中国企业自主创新能力。”胡斌表示。
