11月27日，上证指数收盘跌破2000点，这是沪指自2009年2月以来首次收盘于2000点下方。
虽然宏观经济渐现回暖态势，但是在资金面趋紧、“大小非”解禁等多重利空因素影响下，投资者继续选择用脚投票，而在当前股指震荡筑底的过程中，仍不乏机构挖掘投资机会。
9天三破2000点
1995.72点、1995.17点、1990.57点——尽管上证综指2000点被认为是重要的心理关口，但是在9天之内，A股连续三次击穿这一重要点位。
与此前两次不同的是，27日A股在跌破2000点之后，并没有在尾盘上演绝地反弹的好戏，反而一路平平稳稳地收在了2000点下方，也是自2009年2月份以来首次收盘在2000点下方。
股指节节下跌，市场笼罩在悲观氛围之中。纵使有中国石油这样逆势上涨的超级大盘股，也奈何不了行业板块全线下跌。农林牧渔、教育传媒板块的跌幅甚至超过了4％。两市下跌个股达到2050家，而上涨仅84家，惨烈局面可见一斑。
截至27日收盘，上证综指报1991.17点，下跌26.29点，跌幅为1.30％；而深证成指下跌79.33点至7936.74点，跌幅为0.99％。
A股近期在近四年低位反复挣扎，无疑是多重利空因素共振的结果。
一方面，四季度以来“大小非”解禁呈现逐月递增态势，并将在12月创下全年单月新高。全月将有337.66亿股限售股上市流通，总市值接近2300亿元。与此同时，本应在10月末来袭的创业板解禁“洪峰”，在各方斡旋之下被推迟到了明年1月份。资金面“年末效应”与扩容预期对A股形成的叠加冲击，最终打压沪指失守2000点。
另一方面，尽管近期IPO处于实际“空窗”状态，沪深两市超过800家拟上市公司排队等待审核的消息，仍如“堰塞湖”般考验着投资者的心理承受能力。
扩容之外，“黑天鹅事件”对于A股的冲击同样不容忽视。自被证实塑化剂超标，酒鬼酒股价连续三个交易日出现“一字式”跌停，此前备受市场追捧的酿酒造酒板块也频频被推上行业跌幅榜首位。而一则“汇丰抛售中国平安”的未经证实的消息，也一度令中国平安“躺着中枪”。
供需背离导致用脚投票
与股指连创新低相反的是，近来关于宏观经济回暖的判断渐趋明朗。
上周公布的11月汇丰制造业PMI初值连续第3个月回升，并在13个月内首次超过50的枯荣分界线，达到50.4。
汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，汇丰制造业PMI初值回到50以上显示中国经济回暖的势头仍在持续。受内需反弹以及好于预期的出口订单拉动，企业生产活动回暖。去库存接近尾声推动了原料采购增长、生产扩张。部分行业进入补库存阶段也拉动了采购量及采购价格的回升。当然，其可持续性仍有赖需求条件的继续改善。
“11月数据的最大亮点，预计会是市场期待已久的回暖态势。”兴业银行首席经济学家鲁政委在预测11月份宏观数据时表示。
然而，回暖的经济缘何伴随着“跌跌不休”的股市呢？在业内专家看来，中国股市由于自身的扭曲发展，已经出现了背离经济基本面的症状。
一直以来股市的供需背离，使得投资者不得不选择用脚投票。
根据中国证券投资者保护基金的调查报告，就在股市差不多每天“诞生”3个亿万富翁的2011年，我国散户投资者损失惨重，5000万股民人均亏损4.2万元，77.9％的个人投资者亏损。
而另一数据显示，截至10月底，A股中近七成的有效账户近一年没有参与交易。
仍不乏机构乐观唱多
尽管近期的A股难以给人惊喜，这似乎并不妨碍各大投资和研究机构对于未来可能存在的投资机会的挖掘。
来自东方证券的观点认为，A股的历史发展伴随着改革开放的进程，尤其是作为“中流砥柱”的蓝筹股，每个阶段享受的制度红利也不同。十八大后，中国将进入改革大力推进阶段，这也将为挖掘A股特别是蓝筹股投资机会提供出发点。
在东方证券看来，医改、收入分配制度改革、金改、财税改革、垄断领域向民资开放、资源价格改革、土地改革等，都将是改革的重要方向。
