12月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的数据显示，11月份中国制造业PMI为50.6%，比上月上升0.4个百分点。该指数最近3个月稳步小幅回升，并创下7个月以来新高，显示经济运行企稳态势进一步巩固，呈现温和回升基本走势。专家认为，中国经济逐季回落的态势已在四季度扭转，全年经济增速有望达到7.6%-7.8%的水平。
——四季度经济回升已成定局
针对11月份制造业采购经理调查情况，国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析认为，11月份PMI指数继续小幅回升，预示未来经济增长将继续保持小幅温和回升。
交通银行发布报告则认为，随着CPI见底返身向上，进口反弹外需回暖，制造业投资降幅继续收窄，居民短期消费意愿平稳恢复，四季度经济回升已成定局。
从11个分项指数来看，只有购进价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其余指数均不同程度上升。其中，积压订单指数回升明显，升幅超过1个百分点。
从企业规模看，大型企业PMI为51.4%，比上月上升0.5个百分点，连续3个月位于临界点以上，延续了10月的回升走势，且增幅有所加大，继续成为拉动制造业经济总体回升的动力。
在中国物流与采购联合会副会长蔡进看来，经济回升通常首先从大企业反映出来，然后逐渐向中小企业传导。大企业经营状况持续好转，反映出经济回升之势初步形成。
不仅如此，目前行业回升态势正在形成。最近两个月PMI指数回升的行业明显增多，在调查的21个行业中，已有过半数的行业回升到50%以上。与此同时，周期性行业也显示启动迹象。
而且东中部地区PMI指数回升到50%以上，分别为50.8%和50.6%，回升幅度均超过全国平均水平。东中部地区经济形势转好，有利于带动宏观经济回升。
不过当前值得关注的是，小企业目前经营仍无起色，其PMI指数自4月份以来一直处在50%以下，本月不升反降。另外，购进价格指数急剧下滑，由上月54.3%降至50.1%，也应引起密切关注。
“购进价格指数回落，主要受国际上石油、有色金属价格下降所影响，但回落过快，可能导致本来已经较为低迷的终端产品价格进一步下滑，不利于企业效益改善。”蔡进说。
对此，张立群认为，这可能反映了市场信心还不够稳定，经济回升的力量偏弱。
——企业进入补库存阶段
事实上，从过去几个月的PMI指数来看，生产指数回升力度超过新订单指数，显示去库存并没有伴随着去产能，需求的回升很容易导致生产的全面回升，最终导致库存的重新升高并抑制经济的继续扩张。
国家信息中心首席经济师范剑平曾指出，现阶段经济回升力度有限，由于“去库存化”不彻底，经济回升力量难以积聚。
不过从11月PMI的分项指数来看，这一现象似乎出现好转。各项数据均显示去库存活动已开始转向补充库存，工业生产水平有望继续提高。
11月新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，升幅较上月有所扩大。该指数自9月份以来持续回升，目前已连续两个月保持在50%以上，反映出扩消费、稳增长的政策措施显示明显成效。
与此同时，出口稳中趋好。新出口订单指数最近三个月持续回升，11月达到50.2%，比上月上升0.9个百分点，今年下半年首次回升到50%以上。
蔡进称，新出口订单指数上升，一方面是受西方圣诞节利好带动，同时也反映出国家稳定外贸增长的政策措施发挥了积极作用。
相对而言，生产指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产保持增长态势，增速继续加快。
交通银行高级宏观分析师唐建伟认为，近期工业企业陆续进入补库存阶段，市场短期预期也已恢复平稳，企业生产需求将逐步回升。预计四季度工业增加值同比增速将企稳回升，全年工业增加值增速约10%左右。
——全年经济增速有望达到7.6%-7.8%
今年以来，制造业PMI走势出现小幅波折，在4月份达到峰值53.3%后便一路下滑。不仅连跌5个月，而且在三季度跌破50%枯荣线。这也与今年前高后低的经济形势如出一辙。随着近两个月PMI的稳步回升，中国经济这一逐季回落态势在四季度已发生扭转。
“一落一起”间，PMI指数的变化折射出经济刺激政策的逐渐起效，以及在转变经济发展方式的过程中，我国企业内生动力的提升和经济结构的改善。
事实上，中国经济形势的转暖并非只体现在PMI数据上，10月以来的各项宏观数据都开始向好的方向发展。工业生产触底回升，经济增长的三驾马车动力有所恢复，就业和居民收入增长情况良好，这些均为经济企稳回升打下良好基础。
中国人民大学经济学院副院长刘元春也认为，2012年是中国经济从“次萧条”到“复苏重现”的一年。在消费持续逆势上扬、基础建设投资大幅增长、房地产政策微调带来的“刚需”释放、货币政策和财政政策的持续放松以及全球市场情绪稳定带来的外需稳定等因素的作用下，宏观经济已开始在2012年9月出现“触底反弹”。
“2013年不仅是中国宏观经济完成由'复苏’向'繁荣’的周期形态转换的关键期，也是中国迈向新结构、超越新常态的关键年。”刘元春说。
瑞银证券特约首席经济学家汪涛预计，中国经济已从2012年四季度开始复苏，并且这一势头将延续到2013年，预计2013年GDP平均增速将从2012年的7.6%回升至8%。
交通银行则更为看好全年的经济形势，预计2012年全年GDP实际增速在7.8%左右。考虑到四季度经济复苏的延续，明年经济增速有望小幅回升，达到8%-8.5%。
