4月汇丰中国制造业PMI初值50.5 大幅低于预期的51.5，3月终值51.6。
此前根据央行数据，今年一季度社会融资达到6.16万亿元，但同期GDP增速仅为7.7%，显示出“融资热、经济冷”的态势。
分析认为，“融资热、经济冷”本质上是庞大的存量债务（各级政府负债，企业负债，金融部门负债，家庭负债）的拖累，为了现金流不会断裂，必须不断抬高融资规模，无论融资是在表内表外，无论是通过正规金融还是民间金融，本质都是对未来进行更大程度的负债。
从近几个月的PPI数据也可以证实经济复苏并不如逾期那么乐观。3月份的全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，呈现出连续六个季度的低迷，为十年所罕有。
中金公司首席经济学家彭文生认为，近期PPI环比回升乏力，走势低于我们此前预期，反映当前总需求复苏动力仍然较弱。兴业银行经济学家鲁政委也表示，PPI跌幅的扩大，表明社会总需求的乏力，企业仍然困难。
而此次汇丰中国政府制造业PMI初值大幅低于预期，显示制造业情况依然低迷，说明经济的总需求从品质上讲非常羸弱，所以经济迟迟走不出去库存的阶段。
此外国泰君安研报也预测，4月物价回升低于预期，表明经济增长仍弱，预计4月中国CPI为2.3%、PPI为-1.8%维持低位。
海通证券首席经济学家李迅雷此前对腾讯财经表示，3月份PPI同比涨幅继续为负，则表明中国经济复苏较为缓慢。虽然目前社会融资量较大，通胀也保持了低水平，但由于经济复苏缓慢，预计央行不会进一步收缩货币政策，会维持较为中性的货币政策。
申银万国首席宏观分析师李慧勇则认为，当前由于影子银行业务的发展，货币政策工具在控制传统信贷、调节基础货币工具之外，更多地将通过利率工具调节市场的流动性，而非针对通货膨胀。他认为，去年稳健的货币政策在保增长的基调下实际上是偏宽松，今年的货币政策可能会适度收紧，目前还看不到上调准备金率、加息的可能性。
