4月制造业PMI表现低于普遍预期，也与往年4月出现大幅回升的惯例背离。昨日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，连续7个月高于50%，但指数较上月回落0.3个百分点，显示制造业扩张放缓。分析人士指出，4月制造业“旺季不旺”表明经济回稳的基础还不牢固，面临稳定内需的同时又要抑制产能过剩，政策面临两难。
从分项指数来看，4月新订单指数为51.7%，小幅回落0.6个百分点但仍高于50%的枯荣分界线，市场需求扩张总体处于合理区间。消费品行业新订单指数回落至50%以内。新出口订单指数回落超过2个百分点，再次下降到50%以内，反映出外部需求不确定性因素较多。
相比往年4月平均大幅上升，4月PMI旺季不旺加剧了业界对经济增长的担忧。国务院发展研究中心研究员张立群认为，4月PMI指数小幅回落，表明经济回稳基础还不牢固。从需求看，新订单指数、出口订单指数、积压订单指数均在下降；从库存看，产成品库存和采购量指数也在下降。这些表明订单水平下降开始使补充库存转为去库存。4月购进价格指数大幅降低，也反映了企业预期转向负面。综合这些情况，预计未来经济增速有小幅下行可能。
在瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光看来，4月制造业分项指数全线下滑符合其对二季度经济增速低于一季度的预期，也使得未来经济政策出台陷入两难境地。“中国经济目前最大问题是产能过剩，再搞刺激只会加剧产能过剩，而且大量信贷资金流到过剩产能行业还会造成金融风险，而去产能又会造成经济更快滑坡，上述原因使得政策面临两难。”
在张立群看来，控制产能过度释放，实现市场供需平衡是当前经济保持平稳增长的关键之一。因此应侧重于控制产能过度释放，扩大消费需求，稳定价格水平，着重于引导和促进经济结构调整升级和企业经营模式转型，促使经济平稳健康运行。
