国家外汇管理局5月发布的“20号文”遏制热钱借道贸易流入，成为跨境资金违规流入的一道防火墙。央行昨日发布的货币当局资产负债表数据显示，5月央行口径新增外汇占款1012.87亿元，为连续6个月增加，但该增量较4月的2843.43亿元少了1800多亿元，回落幅度逾六成。
今年以来持续数月的境外资本大规模流入趋势已有所放缓。央行此前发布的数据显示，5月金融机构口径新增外汇占款为668.62亿元，较4月骤降近八成。据了解，金融机构口径即包括央行、银行业存款类金融机构、信托投资公司等。而5月央行口径外汇占款反而较金融机构口径超出344.25亿元。对此，国际金融问题专家赵庆明表示，5月人民币加速升值，商业银行担心人民币进一步升值将手中多余头寸结汇，导致部分金融机构外汇占款逆增长。
此前，在人民币升值、境外套利资金涌入等因素的助推下，今年前4月，金融机构新增外汇占款达1.5万亿元，大大超过去年全年4946亿元的增量。同期，央行口径外汇占款新增1.3万亿元，为去年全年的3.1倍。
对于5月新增外汇占款回落，分析人士认为，有两个主要原因，首先是国家外汇管理局5月初发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（即“20号文”），对银行的结售汇头寸加以限制，同时，对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的贸易企业实施严格监管，阻止了套利资金流入。另外，美联储资产规模扩张速度在5月显著放缓，市场对美联储退出的预期加强，导致跨境资金流入规模下降。
而外汇占款增量减少趋势可能进一步延续。数据显示，6月人民币兑美元汇率中间价累计升值0.01%，创年内最小单月升幅，人民币升值预期弱化，业内普遍预计，6月外汇占款增量还将有所减缓。赵庆明认为，如果市场对人民币的升值预期发生逆转，甚至可能出现热钱流出的状态。
事实上，外汇占款是央行向市场投放流动性的重要渠道，若外汇占款增量持续放缓或出现逆增长，货币政策可能会有所放松。中金公司首席经济学家彭文生认为，如果资金流出显著增加，带来结构性的流动性紧张和国内风险偏好下降，则有降低存款准备金率的可能。
