2013年四季度,中经工业景气指数为95.3,连续6个季度保持相对平稳走势;中经工业预警指数为76.7,相对于过去长期快速增长而言,继续处于“偏冷”的浅蓝灯区。
2014年,改革红利释放等因素将对工业经济增长形成利好。不过,工业经济运行仍存在诸多下行压力,产能过剩、需求不足仍是制约当前工业增长的首要问题。
景气指数保持平稳走势
四季度,中经工业①景气指数为95.3(2003年增长水平=100②),与三季度基本持平(微升0.1点),连续6个季度保持相对平稳走势。
在构成中经工业景气指数的6个指标(仅剔除季节因素,保留随机因素③)中,与三季度相比,销售、出口、投资和税金增速不同程度加快;用工增速基本持平;利润增速有所回落。
进一步剔除随机因素后,中经工业景气指数略有回落(见景气指数走势图中的蓝色曲线),比未剔除随机因素的指数(见景气指数走势图中的红色曲线)低1.6点,两者之差比三季度扩大0.2点。这表明,工业内生增长动力依然较弱,相关宏观政策对于保证工业平稳增长发挥着积极作用。
预警指数继续处于浅蓝灯区
四季度,中经工业预警指数为76.7,连续4个季度持平;10个预警灯号连续3个季度保持一致。一年来,相对过去长期快速增长而言,工业经济在略显“偏冷”的浅蓝灯区保持了相对平稳的运行态势。
基数影响生产增速稳中略降
2013年10、11、12月,工业生产同比增速分别为10.3%、10.0%和9.7%,工业生产增速的逐月回落,与同比基数抬升有一定关系。实际上,2013年三、四季度工业生产增速差异不大,分别为10.1%和10.0%,仍高于上半年水平。考虑到同比基数下滑、订单温和增长的因素,2014年上半年工业生产有望延续平稳增长态势。
内外需温和回暖,销售增长稳中略升
经初步季节调整,四季度工业企业主营业务收入同比增长11.9%,比三季度回升2.5个百分点,扭转了同比增速连续两个季度放缓的走势。工业企业主营业务收入增速的回升与国内外市场需求温和回暖有关,也与工业品价格同比跌幅收窄有关。
经初步季节调整,四季度工业企业出口交货值同比增长4.8%,比三季度回升1.3个百分点,扭转了出口增长持续放缓的走势。外需回暖主要源于美、日、欧等发达国家经济的好转。我国PMI出口订单指数在8-11月连续4个月处于荣枯分界线以上,分别为50.2%、50.7%、50.4%和50.6%,仅12月略低于50%的分界线,为49.8%。
鉴于发达国家经济处于温和回升的态势,一定程度上对2014年我国出口需求形成支撑,但我国出口前景也充满不确定性。
价格基本平稳
四季度,工业生产者购进价格和出厂价格同比跌幅有所收窄,环比在8、9月份持续上涨基础上保持基本平稳。10-12月,工业生产者购进价格和出厂价格环比涨幅分别为0.1%、0%、0%和0%、0%、0%。具体来看,生产资料价格由环比上涨转为环比下跌,三季度上涨较为明显的钢铁、有色等产品价格再次回落;生活资料价格呈现小幅上涨态势,食品、衣着等产品价格呈现小幅持续上涨。工业品价格未能持续上涨与当前产能过剩的环境有关。未来工业品价格或将保持目前的平稳运行态势。
库存增速有所加快
截止到四季度末,经初步季节调整,工业企业产成品资金同比增速为6.6%,比三季度加快0.9个百分点,结束连续8个季度的回落走势。与主营业务收入相比,产成品资金增速延续了2012年四季度以来持续低于主营业务收入增速的走势。产成品资金增速回升主要与销售增长加快有关,或许也与三季度工业品价格环比上涨带来涨价预期一定程度上推动企业回补库存有关。不过,短时库存增长的回升未必表明去库存化过程结束。
利润增速略有回落
经初步季节调整,四季度工业企业利润总额同比增长12.6%,比三季度回落2.7个百分点。利润增速回落一方面与钢铁等工业品价格回落有关,另一方面与同比基数较高有关。虽然利润增幅有所回落,但企业盈利能力仍处正常水平。四季度,工业企业销售利润率为6.5%,与上年同期持平。值得注意的是,在工业生产增速与2012年基本持平的背景下,工业利润增速明显提升:2013年1-11月工业企业利润同比增长13.2%,比上年同期加快10.2个百分点。
税金增速小幅回升
经初步季节调整,四季度工业企业税金总额同比增长12.3%,比三季度加快2.4个百分点。税金总额增速的加快与企业销售收入增速的回升有关。税金总额占销售收入的比重为4.5%,与上年同期持平。2014年,企业税金或将维持相对较低水平增长。
应收账款增长基本平稳
截止到四季度末,经初步季节调整,工业企业应收账款同比增速为12.8%,与三季度基本持平(微降0.1个百分点),呈止降趋稳的走势。应收账款的周转天数为31天,与上年同期持平。
投资增长延续分化趋势
2013年,工业企业固定资产投资总额同比增长17.8%,与前三季度累计同比增速基本持平(微升0.1个百分点),在三季度低位回升的基础上保持平稳走势。
分行业来看,工业内部各行业投资分化的趋势仍在延续,位于产业链上游的采矿业以及水、电供应业投资增长有所加速;与产业升级相关的装备制造业以及与生活消费密切相关的食品制造业投资增长持续加速;而产能过剩较严重的钢铁、化工等行业投资增长继续放缓。
用工保持平稳增长
截止到四季度末,经初步季节调整,规模以上工业企业从业人数同比增长1.8%,与三季度基本持平,用工继续保持平稳增长态势。
注解:
①中经工业监测的统计口径为国民经济行业分类中的全部工业。
②中经工业景气指数基年为2003年。
③季节因素是指四季更迭对数据的影响。随机因素指新政策实施、自然灾害等因素对数据的影响。
★预警灯号图是采用交通信号灯方式对描述行业发展状况的重要指标所处的状态进行划分:红灯表示过快(过热),黄灯表示偏快(偏热),绿灯表示正常稳定,浅蓝灯表示偏慢(偏冷),蓝灯表示过慢(过冷);对单个指标灯号赋予分值,将其汇总而成的综合预警指数同样由5个灯区显示。