外盘资源类大宗商品连续暴跌，空头氛围浓厚，周三（1月14日）沪铜主力合约1503开盘半小时后跌停，报41190元/吨，近乎同时，其他合约相继跌停。周三晚间，欧美股市全线下挫，外盘伦铜继续领跌，探底五年半低位，LME铝、LME铅、LME锌、LME镍等品种紧随其后，纷纷创下本轮调整以来的新低，黄金、白银转跌，纽约原油期货尾盘陡然爆发上涨5.64%。
14日的国内现货市场一度报价紊乱。上海电解铜现货报贴水1400元/吨至贴水700元/吨，伦铜击穿5500美元关口，沪伦比值大幅上涨超过7.6。市场人士称，早间报价一度紊乱，部分获利盘积极出货。
高盛1月14日发布研究报告称，2014年铜价下跌了13.7%，但是在2015年过去的两周铜价的跌幅已经跌去了6.7%，至5850美元/吨，是2007年金融危机以来的最低水平。
报告表示，铜价过去两个月的下跌主要反映了需求疲软，尤其是中国宏观数据比预期更差，后者可以从金属价格集体走软得到印证并与人民币贬值相呼应。通货紧缩的成本——美元走强和油价下跌以及其他商品输入的价格，也是铜价下跌的原因之一。
“在需求高度不确定和成本下降的背景下，铜价将寻找新的均衡点。尽管这一价位很难预测，我们相信铜价和我们预测值所面临的风险依然严重向下倾斜。”高盛报告称。
铜是重要的工业原材料，在电气、电子工业中应用最广、用量最大、占总消费量一半以上，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。原油和铜都是国际性的重要工业原材料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。铜消费相对集中在发达国家和地区，中国从2002年起超过美国成为第二大市场并且是最大的铜消费大国。
高盛报告预计，中国需求将继续疲软，一季度上期所和LME的可见库存将会上升，短期内继续对铜价构成压力。不过二季度铜价可能会反弹，力度取决于中国政府一季度收储的数量以及需求的季节性回暖或根本性回暖。
美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的铜持仓报告显示，截止1月6日当周，净空持仓增加至41265手，显示基金等依旧看跌后期铜价。
而中国市场方面，除了国际市场走势的影响之外，还要面对沪伦比值大幅修复后，进口铜大量涌入冲击现铜市场形成的压力。随着进口供应占比大幅增加，另外临近交割，持货商急于交割前换现，市场供应压力激增。
卓创资讯大宗商品分析师李晓蓓分析称，近期美元维持强势格局，持续走高，对大宗商品施压明显。铜作为大宗商品中具有代表性的一个品种反应自然明显。
“欧洲政局不稳定，希腊准备退出欧元区，欧元区其他国家如何应对这种状态，对整个国际经济来说都是考验，政局不稳导致风险增强，对金融市场影响较大，大家出于避险心态就转而投资美元。目前市场恐慌情绪加剧，多头抽离期货市场，争先卖盘抛售，对大铜等大宗商品价格再度打压。”李晓蓓说。
李晓蓓还指出，库存攀升明显也是铜价暴跌的原因之一，从今年1月以来伦铜的库存增加了14300吨，七个正常的工作日增加了将近9个百分点，短时间库存飙升对铜价影响也较大，国内上交所的库存也在增加，虽然没有那么明显。
“最根本的还是铜市需求不行，国内宏观环境在往下走，按照往年的惯例，春节之前是不管是铜加工企业还是再生铜加工企业，都会节前备库，但是因为前面连续两年备库都出现了一定的损失，今年备库非常谨慎，根据我们的调研，90%的企业都取消了节前备库的计划，对后市不看好，这对铜价来说也是非常利空的因素。”李晓蓓说，上述因素综合导致了铜价暴跌，现在来看估计很难说到底了。
招金期货研究报告也指出，近半年来GDP增速、制造业PMI、工业增加值、M2增速等大部分经济指标出现连续回落，中国经济下行压力越来越大，通缩风险笼罩中国。
“一旦通缩预期形成，企业为了维护利润不被侵蚀，投资和生产就会相应大幅下降，即便是央行把资金直接放到企业手里，企业也只能用来偿还债务，而不会去做本来就知道要赔钱的买卖。庆幸的是中国的通缩风险并没有想象的那么严重，CPI同比增速的降幅要比PPI小得多，而且国际油价暴跌减少了企业产出成本，这些有利于企业经营利润的改善。”招金期货称。
