尴尬配套项目“无米下锅”
6月的陕北碧空如洗、黄沙绵延，占地约1047亩的兖州煤业一期60万吨甲醇项目坐落于陕西榆林市榆阳区与神木县大保当镇交界处，但这个已经投产的项目正面临“无米下锅”的尴尬。
“兖州煤业当初选择到榆林地区投资甲醇项目，一是希望获得当地的优质煤炭资源，二是配套煤矿榆树湾煤矿的煤质适于煤炭深加工、成本低。”兖州煤业董事、董事会秘书张宝才告诉中国证券报记者。
中国证券报记者在甲醇厂现场看到，用于制合成气的三个大锅炉旁有一条全封闭的蓝色煤炭传送带，直通榆树湾煤矿方向。负责运营60万吨甲醇项目的兖州煤业榆林能化有限公司的董事、财务总监刘华宾介绍说，按照当地政府招商引资的安排，榆树湾煤矿定位为甲醇项目的配套煤矿，公司专门建造了这条长达3.5公里的原料煤传送带，除此之外，甲醇厂没有设计其他的进煤通道。目前，兖州煤业对该甲醇项目的总投入已高达35亿元。
然而，让他始料未及的是，甲醇项目早在2008年12月就投入试生产了，但榆树湾煤矿至今无法合法生产。近几个月来，甲醇项目的生产就只能靠外购市场煤，成本高不说，更让他叫苦不迭的是，买来的煤还必须先运到榆树湾煤矿，再通过传送带送到甲醇厂。
“靠购买市场煤维持运营，甲醇厂的煤炭成本每吨要高出88元。” 刘华宾给中国证券报记者算了一笔账，目前，甲醇厂外购的市场煤价格约为388元/吨（到厂价），而榆树湾煤矿约定供给甲醇厂的价格为300元/吨。此外，当初该甲醇项目的建造和技术工艺设计，就是适应榆树湾煤矿的煤质，外购的煤炭往往不符合标准，除了购买成本较高以外，外购煤还存在煤质不稳定的风险。
本来就是为甲醇项目配套的榆树湾煤矿为何不能正常生产？在刘华宾看来，根源在于榆树湾煤矿合资公司迟迟不能设立。
最近，兖州煤业（600188）澳洲购矿不顺，海外找煤遇阻；而在6年前就展开的陕西榆树湾煤矿投资一事同样至今未果。这成了那些重仓持有兖州煤业股票的投资者们近年来心里一直悬着的一块石头。他们注意到，兖州煤业于2006年8月签署了《中外合资经营榆林榆树湾煤矿有限公司合同》之后，在最近3年的年报中均没有提及该公司设立的任何进展。
实际上，从2003年兖州煤业开始与当地政府洽谈榆树湾煤矿投资开发事宜算起，兖州煤业在此矿上至今已耗时6年有余，尽管一期60万吨煤制甲醇深加工项目已于2008年9月建成，但与其配套的榆树湾煤矿法人主体未能设立、甲醇项目“无米下锅”、原料煤成本高于设计成本，该项目35亿元的投资正面临成为“夹生饭”，甚至投资收益大缩水的风险，兖州煤业在陕西省再造“第二个兖煤”的宏伟目标也极有可能夭折。
一位煤炭分析师表示，若合资公司如期建成，在煤矿大幅增值的今天，其将为兖州煤业每年贡献约0.08元的每股收益，否则公司甲醇项目的利润将受到负面影响，并可能导致对公司2009年盈利预期的下调。兖州煤业前十大流通股东之一的太平洋人寿保险股份有限公司也表示密切关注此事的进展。
一家在纽约、香港、上海三地上市的优质煤炭公司何以陷入如此大的投资风险漩涡？榆树湾煤矿合资公司设立“搁浅”的背后，隐藏着合资三方、当地政府之间怎样的利益博弈？
破局 解铃还需系铃人
榆林市国资委助理调研员杨宝庆认为，项目合资到了这个地步，不是单靠三方合资公司的力量就能解决的，原因是当地政府从一开始就参与了这次投资，因此问题的解决也离不开政府的牵头使劲。
榆树湾煤矿合资公司“难产”的两个原因看似简单，但要解开这两个结却又很难。正大公司没有建设转化项目，应该没有资格参与煤矿合资。“都知道煤矿是个好东西，不能只摘桃子不浇树！”陕西省国资委有关人士如此形象地评价。
榆林市国资委助理调研员杨宝庆向中国证券报记者表示，该项目的破冰之举还得靠正大公司落实转化项目。他透露，市国资委也曾多次书面或口头催促正大公司加快转化项目审批进程，正大公司每次回复都表示在努力完成项目申报工作，但一直迟迟不见进展。另外，目前榆神公司很难接受26亿元的煤矿评估值。这意味着，即使正大项目获批，合资公司也难以如期成立。
更令人担忧的是，榆树湾煤矿目前存在违法生产的问题。中国证券报记者在榆树湾煤矿现场了解到，因榆树湾合资公司未能设立导致榆树湾煤矿无法取得“煤炭开采许可证”、“安全生产许可证”等。2009年4月13日，陕西省人民政府办公厅发出的《关于包西铁路（陕西段）和榆树湾煤矿停工的通知》中提到：“（榆树湾煤矿）项目存在未取得采矿许可证违法采矿的问题。”
这样的合资现在看来无疑成为“三输”项目，但如果再拖下去三方输得更多。如何解开这一“死结”？
榆树湾煤矿筹备组一位不愿透露姓名的人士表示，由于正大项目未落地，而上马转化项目是获得煤矿及其收益的前提，那么可以先把合资公司成立起来，正大先不享受收益权或少享受部分收益，待其转化项目落实了，再按原先的约定享有收益权，这样大家都应该能够接受。
但是由于该项目持续时间较长，当地政府部门前前后后已经更换了数任领导，与当初的热情招商相比，现任政府对此事的热情并不大。中国证券报记者试图联系采访榆林市发改委副主任赵文伦，但被告知其去外地开会。在中国证券报记者的电话采访中，赵文伦表示，他不了解此事，榆林市国资委比较清楚。
陕西省发改委副主任贺久长同样拒绝对此事发表任何意见，并表示此事已经全权交给榆林市政府处理，陕西省政府在没有收到请示的情况下不会再干预此事。
