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平高电气:国网入主 公司想象空间大开

2016-10-12  来源:互联网      关键词: 平高电气  空间 

  事件:

  7月17日晚,公司发布公告称,公司控股股东平高集团100%股权被无偿划转到国网国际技术装备有限公司(简称“装备公司”),本次划转完成后,装备公司将成为平高集团的唯一股东,并间接持有公司169,999,620股股份,占公司总股本的27.71%。

  目前,国家电网公司持有装备公司100%的股权。本次划转尚须国务院国有资产监督管理委员会批准。

  评论:

  做大做强公司意图明显。从双方出发点来看,当地政府划转股权的目的是要加快当地电工电气设备制造业发展,尽快实现中原电气谷规划;而国家电网为支撑统一坚强智能电网建设,需要延伸电网业务产业链,适度发展电工电气设备制造产业;因此,我们认为此次股权划转将对平高集团的未来发展形成有力支撑。大树底下好乘凉。平高集团是我国研发和制造高压、超高压开关设备的三大基地之一,主导产品市场占有率一直保持行业前三。近年来,包括高压开关在内的大多数电气设备产品集中采购趋势越来越明显,而国家电网作为下游最大的客户,其每年采购量的大小直接决定了整个行业景气度的高低。2008年度,国家电网与平高之间所发生的业务交易累计发生金额为17.45亿元,占平高销售收入比例的67%。因此,我们有理由相信,在国家电网入主平高后,在其每年的集中招标中会对平高给予一定的支持,由此,平高也将在高压开关领域内成为未来建设坚强“智能电网”的最大受益者,行业领头羊的地位则将进一步得到巩固。国际市场面临难得机遇。国家电网公司对输变电设备企业进行大规模收购兼并,其战略意图或许是为了形成类似ABB、西门子的电气设备总承包商。近年来,国家电网公司一直在实施走出去战略,并接管了菲律宾电网公司,中俄、中非之间电网领域内的交流合作也在积极推进,将海外工程承包业务做大做强也一直是其国际化战略的重点之一。平高纳入国家电网公司旗下后,可以作为其国际化采购平台的重要组成部分,将充分享受今后电网公司作为电气设备总承包商在其走向世界过程中带来的好处,这或许也是国网公司借助具备国际招标采购业务的子公司——装备公司来实现收购的原因之一。

  投资评级:我们认为本次股权划转完成后,平高不但可以通过这种“血缘关系”获得国网公司在未来业务发展上的更有力支持,还可以借助国网公司的国际化采购平台,成功地由一个本土企业发展成为一个国际性的企业。预计09-11年EPS为0.46元、0.57元和0.73元,投资评级为“买入”。

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